AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金2023年一季度(dù)报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和(hé)社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信(xìn)息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长(zhǎng)期向上(shàng)的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一(yī)个(gè)和(hé)互联(lián)网行(xíng)业一样大规模的(de)产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大(dà)需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(g霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊ǔ)的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王(wáng)贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基(jī)金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处(chù)于(yú)估(gū)值、机构持仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派。他在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持(chí)地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度(dù)继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业、大金融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性(xìng)。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的应(yīng)用(yòng)和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块的(de)非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度(dù)对TM霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊T板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在(zài)的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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