中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券20不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思22年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延(yán)续(xù)自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队(duì)成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构(gòu)投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报(bào)时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的(de)基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新(xīn)产品的研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全(quán)面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对行业(yè)发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化，外(wài)资券商市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思p>

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