AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报中(zhōng)，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工(gōng)智(zhì)能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能领域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共同推动这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是(shì)提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的核心在(zài)于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块(kuài)的估值都到了历(lì)史最低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了(le)科(kē)技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互(hù)联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外(wài)，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会(huì一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万)，特(tè)别(bié)是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部(bù)的位置。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来(lái)以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技(jì)板块内会持续(xù)有个股投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的(de)基石。在当(dāng)下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的基金维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的(de)原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口老龄化(huà)与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生(shēng)产率(lǜ)的(de)提升，充分利(lì)用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术(shù)全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路线(xiàn)的成(chéng)功，这(zhè)一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强大的(de)通用性。这(zhè)属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应用和(hé)普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在(zài)一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除(chú)复合(hé)国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季度半导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们(men)已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年(nián)初(chū)是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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