总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日(rì)，中(zhōng)国证监会官网(wǎng)消息，为(wèi)健全多层次资本市(shì)场(chǎng)产(chǎn)品体系，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上交所(suǒ)也发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证监会指导下(xià)认真做好科创50ETF期(qī)权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科创(chuàng)50ETF期(qī)权上(shàng)市工作的启动(dòng)，将(jiāng)为科创板市场的科技(jì)创新投资带来风险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种，满足(zú)投资者多(duō)元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将(jiāng)对ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃(yuè)度(dù)产生积极影响，同时(shí)为科创板市(shì)场投资带来(lái)中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板(bǎn)新增风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为健(jiàn)全(quán)多层次资本市(shì)场产(chǎn)品(pǐn)体系，丰富(fù)资本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我(wǒ)国(guó)首只基于科(kē)创50指数的场内期权品种(zhǒng)，科(kē)技(jì)创新特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种(zhǒng)形成(chéng)良好互(hù)补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区(qū)高水(shuǐ)平改(gǎi)革开(kāi)放决(jué)策部署的重要安排。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资(zī)金配(pèi)置科创板，激发(fā)科创板创新活力(lì)，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求，有助于继续发(fā)挥好科创(chuàng)板改革(gé)先行先试的示范引领作用，不断(duàn)提升服务实(shí)体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交易所(suǒ)官(guān)网也发布(bù)消息(xī)，上交(jiāo)所(suǒ)将在中(zhōng)国证监会(huì)指导(dǎo)下认真做(zu概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ò)好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工(gōng)作。

　　上交所表(biǎo)示，推进科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二(èr)十大精(jīng)神、“十(shí)四五”规划《纲要》提出(chū)的“完善金融支持(chí)创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水(shuǐ)平(píng)改革(gé)开放(fàng)、支持(chí)创新驱动发展战(zhàn)略的重要举(jǔ)措，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设立以来，科创板(bǎn)建设稳步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序，支持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集(jí)聚示范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创板已有(yǒu)上市公司519家(jiā)，总市(shì)值达6.65万亿(yì)元，板块的科(kē)技(jì)创新(xīn)属性持续(xù)强化(huà)。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，目前科创板(bǎn)尚缺少相(xiāng)应的(de)风险管(guǎn)理工具，上交所根据市场需求积极(jí)推动科创50ETF期权新产(chǎn)品研(yán)发，将其(qí)作为完善科创板配套产(chǎn)品体(tǐ)系、提升(shēng)科创板吸引力和流动性、推(tuī)进科创板做市商制度功能发挥、持续发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革(gé)先行先(xiān)试示范引领作用的(de)重要举措。

　　“上市科(kē)创(chuàng)50ETF期权，可有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投资者风险(xiǎn)管理需要，有助于科(kē)创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科(kē)创板(bǎn)和股票期(qī)权市(shì)场(chǎng)长(zhǎng)期持(chí)续健康发展意义重大(dà)。”上(shàng)交所(suǒ)相关负责人称。

　　同时(shí)，监(jiān)管(guǎn)机构还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多(duō)举措确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证监会一(yī)直(zhí)高度重视ETF期权(quán)市场稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工作，持续完善制度规则(zé)体系，加强运行管理和风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权上市后，证(zhèng)监会(huì)将进一(yī)步完(wán)善风险防控机(jī)制，并根据市场运(yùn)行情况改进优化，确(què)保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高(gāo)度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市(shì)场风险防(fáng)控(kòng)工(gōng)作，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施(shī)了投资者(zhě)适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限额制(zhì)度(dù)等一系列风(fēng)控安排，保障了期权市场平(píng)稳(wěn)运(yùn)行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上(shàng)交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用(yòng)前期的风控措施，并(bìng)根(gēn)据科创板股票涨跌(diē)幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期权涨跌(diē)幅参(cān)数适应性调(diào)整(zhěng)为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目前行之有效的风险防控和市场(chǎng)监(jiān)管措施的(de)基础上，进一步(bù)做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加(jiā)强市场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监(jiān)会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相关(guān)负责人称(chēng)。

　　国(guó)内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至(zhì)8只

　　龙头(tóu)产品规模和流(liú)动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全球资本市场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金融(róng)衍生工(gōng)具，在(zài)价格发现(xiàn)、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年(niá概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续n)2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先(xiān)后(hòu)上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增(zēng)量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的作(zuò)用(yòng)，为进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)夯(hāng)实了(le)基础。

　　据记者统计(jì)，作为股票(piào)市(shì)场(chǎng)的基础性风险(xiǎn)管理工具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所上市交(jiāo)易沪(hù)深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期(qī)权，同期深交(jiāo)所上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证(zhèng)100ETF期权(quán)在深(shēn)交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至(zhì)8只，投资者的风险管理工具将更(gèng)加丰(fēng)富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公(gōng)募(mù)投资人(rén)士对此表示，目(mù)前我国已经(jīng)推(tuī)出了(le)不同类型的期权品种(zhǒng)，不同品(pǐn)种对(duì)应市场不(bù)同的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期(qī)权的推出，将对(duì)科创板市场的宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做好风险管理，满足不同投资者的(de)投(tóu)资交(jiāo)易需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市(shì)场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创业板ETF、易方达(dá)深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而(ér)从目(mù)前全市场跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模(mó)最大，达(dá)到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国(guó)内股票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成(chéng)为合(hé)约标的的(de)可能性较大，管理(lǐ)规模和(hé)产品流动性都(dōu)具(jù)备突出优势。”上述公(gōng)募(mù)投资(zī)人士称(chēng)。

　　而根据(jù)业(yè)内人士(shì)分(fēn)析，相关合约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活(huó)跃度产(chǎn)生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一(yī)位股票(piào)ETF基金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资、波动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰富起来(lái)。充(chōng)分发挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流(liú)动性(xìng)进一步提高(gāo)，进(jìn)而促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风(fēng)险管理工具，有利于吸(xī)引(yǐn)中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关(guān)注度，这也(yě)会(huì)让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规模和流(liú)动性进一步巩(gǒng)固，市场吸引力也会不断(duàn)增强。”该股(gǔ)票(piào)ETF基(jī)金经理称(chēng)。

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