30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低(dī)价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始担心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到(dào)3400点(diǎn)跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行(xíng)业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却是逆势(shì)抄底，全(quán)天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两(liǎng)只(zhǐ)转债面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带(dài)崩整个低价转(zhuǎn)债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的历史(shǐ)。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市(shì)情形，以及可能(néng)面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩了整个低价转债，过去的双低策(cè)略(lüè)似(shì)乎也(yě)不再奏效(xiào)。思(sī)创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期(qī)波(bō)动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二(èr)在券商、银行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期(qī)市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式修复(fù)过后明显(xiǎn)走(zǒu)弱(ruò)，单(dān)月新(xīn)增创历史新(xīn)低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷(dài)仍(réng)在(zài)修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或(huò)拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也表示(shì)，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思盟相(xiāng)对(duì)强劲的(de)需求均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏(piān)好。国内(nèi)看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然(rán)强调稳增(zēng)长，应对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同(tóng)样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对(duì)市场(chǎng)均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域(yù)银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行下，后续海外流动(dòng)性难更紧，外(wài)资对国内市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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