财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开(kāi)始布恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横(héng)竖都(dōu)是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多(duō)知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加(jiā)仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类(lèi)行业(yè)配(pèi)置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也(yě)加仓了(le)新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海(hǎi)风(fēng)的(de)一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确(què)定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复(fù)尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)恩情无以回报是什么意思，感恩之心无以回报是什么意思板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未(wèi)来10年(nián)，最(zuì)牛的资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现业(yè)绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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