自4月(yuè)下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的目光。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个(gè)月全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场对上述板块投资价值的认可。经过前期(qī)调(diào)整，这两大板块(kuài)性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置(zhì)的工(gōng)具(jù)性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也(yě)成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其(qí)关联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金(jīn)净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金看(kàn)来，电子(zi)、计(jì)算机等科创板的(de)核心权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐(lài)，一方面源于(yú)一季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市(shì)场关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块业绩变化螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预(yù)期增速(sù)保持(chí)在较高水平(píng)，相比(bǐ)过去明显改(gǎi)善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源板块的增速依然(rán)稳健，凸显出科创板整(zhěng)体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性(xìng)宽基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力(lì)显现。从未来(lái)的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处于(yú)历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年(nián)以来科创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经过了三年(nián)的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以享受行业和(hé)公司的长期(qī)成长。”华南一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济(jì)产业(yè)省公布(bù)外(wài)汇(huì)法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过(guò)2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少数逆势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时(shí)间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国(guó)联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季(jì)度价格持续(xù)下探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期(qī)相较于其(qí)他(tā)半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配(pèi)使(shǐ)得存储行业具有较强的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片(pi螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭àn)的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度(dù)行业龙(lóng)头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段(duàn)，下半年有望(wàng)迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两个季度量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年(nián)迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不(bù)过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要(yào)看到真(zhēn)正的业绩触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电子(zi)大概率在二(èr)季(jì)度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭下(xià)半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金(jīn)经理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存(cún)的时期(qī)，价(jià)格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来(lái)库(kù)存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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