金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资(zī)者合法权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原(yuán)则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责人就(jiù)《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金(jīn)运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市场有(yǒ科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容u)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告(gào)》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内(nèi)地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关(guān)规(guī)定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易(yì)已确认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行(xíng)间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合清算会(huì)员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会(huì)员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)对(duì)交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳(nà)入集中清算(suàn)。境(jìn科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容g)外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参(cān)与者之(zhī)间的合约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)的跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要在科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国(guó)人民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业(yè)务风(fēng)控方案的(de)一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放(fàng)在(zài)以场外(wài)结(jié)算公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权(quán)债务登(dēng)记(jì)及(jí)额度管(guǎn)理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管银行办理人民币或外币资(zī)金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨(kuà)境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照(zhào)规定履行(xíng)国(guó)际(jì)收支(zhī)统计申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易(yì)或资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每(měi)日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适(shì)时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相(xiāng)关(guān)文(wén)件主要包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于(yú)加强境(jìng)外(wài)金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和境外参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与交(jiāo)易的(de)，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者可(kě)在香港结算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易到(dào)期(qī)所得(dé)的人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基(jī)础设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交易(yì)报告库(kù)报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换通(tōng)”数据(jù)的(de)交易报(bào)告库，在中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施(shī)调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的(de)数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业(yè)务规则(zé)等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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