近(jìn)日，有焦化企业发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降(jiàng)50元/吨(dūn)的行为暂(zàn)不接受。

　　记者(zhě)注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭开启首(shǒu)轮降(jiàng)价，并正式进入降(jiàng)价通(tōng)道，5月17日，河(hé)北部(bù)分(fēn)钢厂开(kāi)启焦炭第8轮提(tí)降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进(jìn)。截至目前(qián)，焦(jiāo)炭已有8轮(lún)降(jiàng)价(jià)落地(dì)，港口准一级湿熄焦平仓价(jià)累计(jì)下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约(yuē)下跌(diē)404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huòcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)煤焦研(yán)究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个(gè)月来，焦炭(tàn)期(qī)货的下(xià)跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的(de)结果(guǒ)。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商(shāng)品价格下跌，同时国(guó)内宏观(guān)强预期(qī)在经(jīng)过1—2月的反(fǎn)复(fù)发(fā)酵后，市场对今年(nián)的定性逐渐(jiàn)转向“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求(qiú)利(lì)多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年(nián)煤(méi)焦最(zuì)大(dà)产业利空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进一步改(gǎi)善。蒙(méng)煤、俄煤3月份(fèn)的进口量也出现较大增长。根(gēn)据(jù)海关(guān)总署统(tǒng)计(jì)，今(jīn)年(nián)3月我国共(gòng)计进口(kǒu)炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的(de)17.5％，去年(nián)同期(qī)仅(jǐn)为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的(de)981.3万(wàn)吨。进口(kǒu)焦煤的大量释(shì)放削(xuē)弱了国内煤企(qǐ)的(de)议价(jià)能力，焦炭(tàn)成(chéng)本支撑(chēng)坍塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货下行。最后(hòu)，4月以来，在(zài)铁(tiě)水产量不断走(zǒu)高的(de)同时，黑色终端需求表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般，国家统(tǒng)计局公布的房(fáng)屋新开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落(luò)，继而引发了市场(chǎng)对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需(xū)求(qiú)端(duān)均有明显利(lì)空驱(qū)动(dòng)，叠(dié)加宏观支撑不足，多因(yīn)素(sù)共振带动焦(jiāo)炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌(diē)，并不(bù)是自身的(de)供需矛盾驱(qū)动，而(ér)是受(shòu)焦煤(méi)的(de)拖累。焦煤因(yīn)国内产量稳(wěn)增和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关系(xì)逐步(bù)向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走(zǒu)势运(yùn)行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地(dì)区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开始加速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢(gāng)材需求表现不(bù)及预期，钢价(jià)承压回调致使钢(gāng)厂(chǎng)利润收缩，遂通过调(diào)降焦价将需求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在失(shī)去(qù)成本(běn)支撑(chēng)、下游施压的双重作(zuò)用下(xià)，焦(jiāo)价持续下(xià)跌(diē)。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格(gé)率先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地(dì)区焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空间(jiān)，买现卖期套利需求(qiú)增(zēng)加对现货市(shì)场信心有所提(tí)振，刺激(jī)焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原(yuán)因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均(jūn)吨焦盈利接cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读(jiē)近140元(yuán)，而(ér)下游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦(jiāo)化企业开始提涨，能否提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某焦企，国内焦企生产成本和(hé)焦(jiāo)化利润(rùn)会因为地区、设备区(qū)别而(ér)存在很(hěn)大(dà)差(chà)异。相对而言，内蒙(méng)古非(fēi)主流焦化(huà)企业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始提(tí)涨，不过对(duì)整(zhěng)体(tǐ)市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在(zài)焦企未出现(xiàn)大幅亏损或需(xū)求明显(xiǎn)增加的(de)情况下，焦价提(tí)涨难(nán)度较大(dà)。

　　记(jì)者了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂检修减产(chǎn)节(jié)奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划复(fù)产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量尚保持(chí)在偏高水平，这意味着(zhe)煤焦刚性(xìng)需求较(jiào)好，但钢厂持续采取低(dī)原料(liào)库存策略，致使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤库(kù)存(cún)以及(jí)焦企端焦炭库存均处于(yú)往年(nián)同(tóng)期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也(yě)有(yǒu)适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身(shēn)高库存的(de)压力。基于此种(zhǒng)库(kù)存格局，煤(méi)焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格倒挂，贸易商进(jìn)口积极性较低，导致焦煤供应短(duǎn)期内有收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处(chù)于主动限产(chǎn)状态(tài)，焦煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面边际(jì)改善，但钢联公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近240万(wàn)吨的水(shuǐ)平，在终端(duān)需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且(qiě)蒙(méng)煤实(shí)际生产成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤中长协重(zhòng)新定价(jià)后，预(yù)计进(jìn)口量会(huì)得到改善。因(yīn)此，虽(suī)然焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致期(qī)货和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价(jià)格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显大于板(bǎn)块内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也(yě)使(shǐ)得继(jì)续(xù)杀估值的驱(qū)动明显减弱，而估值修复(fù)配合近期(qī)焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等(děng)消(xiāo)息，刺激煤焦(jiāo)价格出(chū)现反弹，但(dàn)考虑到(dào)目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加(jiā)重其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将(jiāng)会向(xiàng)原(yuán)材(cái)料(liào)端传(chuán)导，对(duì)煤焦价格(gé)形成(chéng)压力(lì)。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交易逻辑变化较快，价(jià)格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将(jiāng)以底部区间振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤焦(jiāo)供需趋于(yú)宽松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市(shì)，阮俊涛(tāo)认(rèn)为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽松，并(bìng)给(gěi)焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险并(bìng)未化(huà)解；三是(shì)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预(yù)期如何(hé)演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般，负反(fǎn)馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因此煤焦即便(biàn)出现超跌反(fǎn)弹，中(zhōng)长期(qī)来(lái)看(kàn)也是易跌难涨。

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