财(cái)联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势(shì)受(shòu)到(dào)市1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，也(yě)有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一(yī)季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本(běn)产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访时提(tí)到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指(zhǐ)出(chū)，年初(chū)至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(xíng)情催(cuī)化主要集(jí)中(zhōng)于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发(fā)和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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