今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基(jī)金经理表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数(shù)为代(dài)表(biǎo)的(de)港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金经理在一(yī)季度(dù)加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配(pèi)置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时(shí)港股通红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持(chí)。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南(nán)方航空股份、华电国际电(diàn)力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基(jī)金(jīn)在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的(de)制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和(hé)算法的整合能(néng)力(lì)，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响(xiǎng)一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分(fēn)龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来(lái)经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格(gé)局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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