5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林资产递(dì)交了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度前五大卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头(tóu)在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮(lià值此之际是什么意思春节，值此 之际ng)眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产持有新(xīn)东方430万(wàn)股，环比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资(zī)产(chǎn)一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户(hù)对(duì)“教育(yù)”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推(tuī)行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离(lí)开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时(shí)素质教(jiào)育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资(zī)金(jīn)炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　值此之际是什么意思春节，值此 之际g>此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显(xiǎn)跌(diē)落，而(ér)今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度成为信贷(dài)回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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