财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进(jìn)金(jīn)山办公14.机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公(gō机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息ng)等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏(sū)相对(duì)温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新(xīn)趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚(shàng)存安(ān)全(quán)距(jù)离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶科(kē)能源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季(jì)报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一(yī)季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采(cǎi)访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一(yī)个行业(yè)，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(w机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息áng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而(ér)4月以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还(hái)是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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