中国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期(qī)获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōn什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型g)证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理(lǐ)部，负(fù)责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前(qián)海证券为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生(shēng)命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化(huà)，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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