今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全(quán)行业(yè)所有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的(de)诺安积(jī)极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先(xiān)的主(zhǔ)动权益基金。同(tóng)时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在(zài)人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权(quán)益基(jī)金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势(shì)。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身(shēn)业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主(zhǔ)要投(tóu)资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了(le)长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥有超100％的涨(zhǎng首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式)幅，而(ér)华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣(shèng)邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长(zhǎng)的(de)一季报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一(yī)季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛(máo)利率水平见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式芯片(piàn)需求的(de)重要增(zēng)长。新需(xū)求(qiú)将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续(xù)研(yán)发攻克先进制程。虽然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对(duì)我国先进(jìn)制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代(dài)进程(chéng)加速对设备材料(liào)EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业(yè)绩一路领跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极(jí)回报A以62.04％的(de)收(shōu)益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成(chéng)为(wèi)基民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及(jí)光模块相关(guān)板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智能相关(guān)产业链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只(zhǐ)个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安(ān)防(fáng)龙(lóng)头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主营业务是(shì)为云(yún)计(jì)算(suàn)和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓(cāng)，仅(jǐn)一个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在(zài)一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块(kuài)中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表(b首项和末项的公式是什么，小学等差数列基本的5个公式iǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核(hé)心竞争力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占基(jī)金总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示出一(yī)种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度(dù)初期，我(wǒ)们基(jī)于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季度末期(qī)逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计(jì)算机(jī)等(děng)公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出(chū)现了(le)较为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期(qī)的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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