金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光(guāng)环的珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一天市值(zhí)就缩水超过(guò)60亿港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所后，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成功上(shàng)市，珍酒李渡(dù)是(shì)近7年时间第(dì)一只实现(xiàn)资本(běn)上(shàng)市的白酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价(jià)为每股(gǔ)10.82港元，筹资(zī)资金约50亿(yì)港元，公(gōng)开发售获(huò)超购(gòu)1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并没有引入(rù)基石(shí)投资者。

　　此次IPO之(zhī)前(qián)，珍酒李(lǐ)渡共计引入两轮投资者，分别是有(yǒu)着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华(huá)网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元(yuán)，两次成本分别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私募巨头KKR目(mù)前(qián)浮(fú)亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)。

　　三(sān)年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是一家致力提供以酱香型为(wèi)主的次高端(duān)白酒产品的(de)中(zhōng)国白酒(jiǔ)公司。珍酒李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开(kāi)口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香型三(sān)大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒李渡是中(zhōng)国(guó)第四大民营白酒(jiǔ)公司，以及中国白酒行业中提供(gōng)三种香型白酒(jiǔ)的第(dì)三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年(nián)，珍酒李渡(dù)归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净(jìng)利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡(dù)的增速在下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年(nián)的(de)毛(máo)利(lì)率分(fēn)别为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛(máo)利率也超(chāo)过了70%。

　　导(dǎo)致毛利率(lǜ)的(de)直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横(héng)”的广告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年及2022年，珍酒(jiǔ)李渡销售及经销开支分别(bié)为4.03亿(yì)元、10.21亿元及13.42亿元，于同期分(fēn)别占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入的16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年(nián)时间(jiān)，广告(gào)费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡(dù)的存货正(zhèng)在(zài)逐(zhú)步(bù)增加。报告期内(nèi)，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天(tiān)和612.8天。招股(gǔ)书解释称大朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积部分(fēn)存(cún)货(huò)为基酒，但仍(réng)然有不少针对(duì)其产销失衡(héng)的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东曾(céng)操盘金(jīn)六福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪(háo)横”的广(guǎng)告(gào)支出(chū)，这与(yǔ)珍酒李渡创始人(rén)吴向东的(de)操(cāo)盘手法密切相关(guān)。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向(xiàng)东(dōng)是一名白酒行(xíng)业的老(lǎo)兵。1969年，吴向东(dōng)出(chū)生在湖(hú)南醴陵的一个普通农(nóng)村家庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其(qí)姐夫傅军(jūn)旗下新华(huá)联(lián)集团工作。此后四年，他(tā)升至新华联集团(tuán)董事、董事局(jú)副(fù)主席。也(yě)是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他(tā)的白酒事业(yè)。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴(wú)向东(dōng)在1996年(nián)拿下(xià)五粮液旗下川酒王(wáng)的代理权(quán)，仅一年就将川(chuān)酒王销量做到湖(hú)南第一(yī)。川酒王热销之后，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同时，白(bái)酒(jiǔ)市(shì)场竞争(zhēng)白热(rè)化，下游经(jīng)朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积销商(shāng)的日子(zi)越来(lái)越难，吴向东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液签订了(le)OEM代工(gōng)协议，这(zhè)是他在(zài)白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金六福在这一年诞(dàn)生了(le)。

　　2001年，中国男(nán)足冲进世(shì)界杯，媒体(tǐ)将时任男足(zú)主(zhǔ)教练的米(mǐ)卢(lú)誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找来米卢担任(rèn)金六福形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说“中国人的福酒(jiǔ)，金六朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积福。”很(hěn)长一段时间，金(jīn)六福的(de)广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白(bái)酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西(xī)李渡(dù)，以(yǐ)及湖南(nán)知名白酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并(bìng)——珍酒李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴向(xiàng)东实际控制的金东集团旗下(xià)共有华致酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集团(tuán)（下(xià)辖金六福、珍酒等(děng)12个酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融(róng)、文(wén)化旅游、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网(wǎng)、酒业(yè)等(děng)多(duō)个(gè)产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一(yī)举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿(yì)元人民币财(cái)富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生(shēng)意吗(ma)？

　　在前不(bù)久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会上传来。

　　4月(yuè)9日(rì)，在糖酒会的相关(guān)论(lùn)坛上，在酒水行业(yè)颇为知(zhī)名的盛初(chū)咨询董事长王朝(cháo)成放出(chū)“重(zhòng)磅观(guān)点(diǎn)”：酒(jiǔ)业(yè)整(zhěng)体将长(zhǎng)期进(jìn)入(rù)销量负增长、收入(rù)低增长(zhǎng)或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低增长的(de)内卷(juǎn)时代，并且很可(kě)能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年(nián)是行业的分(fēn)水(shuǐ)岭，从场景-量(liàng)价-集中度(dù)看趋势，真(zhēn)正(zhèng)的高端消费在疫情场(chǎng)景中(zhōng)并没有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高(gāo)端库存仍未(wèi)消(xiāo)化，区域酒借(jiè)助消费恢(huī)复较快。高端(duān)的恢复没(méi)有(yǒu)看到(dào)更强的(de)动力(lì)，仍(réng)然在低(dī)位徘徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业绩会出现增速放缓(huǎn)和进一步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库存周期(qī)看趋势，现在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能，但销量(liàng)在下降；二是名酒企业都(dōu)在(zài)向下扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名酒(jiǔ)企业渠道重(zhòng)心下(xià)移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾。

　　其具(jù)体表现是(shì)：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为(wèi)671万吨(dūn)，而2016年是1305万吨(dūn)，行(xíng)业600万吨消失的主要(yào)是(shì)100块钱以下的(de)价位带，其(qí)原因在(zài)于城市化，大部分劳动人口从(cóng)农村转移到城市后(hòu)，消费习惯变了，导致未来(lái)升级空(kōng)间基数变(biàn)小；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高(gāo)端（售价在(zài)300-800元）的量(liàng)至少涨了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格(gé)带白酒节前和节(jié)后的终端进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相关产品(pǐn)下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降(jiàng)15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高(gāo)端相关(guān)产品节(jié)前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端价(jià)格节前下降23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡(dù)未来走向(xiàng)何方(fāng)让我们拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积