来源：海通宏观

　　· 概 要·

　　中共(gòng)中(zhōng)央政(zhèng)治局4月28日(rì)召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形势(shì)和(hé)经济工(gōng)作。今年(nián)以来，经济增长好于预期。不过当前经(jīng)济恢复(fù)性好转(zhuǎn)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足。所(suǒ)以，稳增长(zhǎng)基调(diào)延续(xù)，短期(qī)政策不太可能转向收紧，但是面对(duì)高质量发(fā)展要求，也没(méi)增量(liàng)刺激政(zhèng)策。未来(lái)扩大需(xū)求主要(yào)依(yī)靠自(zì)发修(xiū)复消费，主动(dòng)稳定(dìng)投(tóu)资。此(cǐ)外，产业政策方面强(qiáng)调“实体经济”支撑，防(fáng)风险(xiǎn)仍然是重(zhòng)点(diǎn)任务。整体看(kàn)，二季度经(jīng)济修复速度或将放缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了今年(nián)的成绩，即“经(jīng)济(jì)增长好于(yú)预期”，“市场(chǎng)需(xū)求逐步(bù)恢复，经(jīng)济发展(zhǎn)呈现回升向好(hǎo)态势”。从一季度公(gōng)布的(de)数据看，确实好于去(qù)年四季度时的预期。但随后会议也提到“经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也使得经济转型升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推(tuī)动(dòng)高质量发展仍需要克服不(b学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cù)少困难挑(tiāo)战。

　　我们的(de)理解(jiě)是，一季度GDP同比(bǐ)增速为4.5％，相比去(qù)年四季度有(yǒu)明显改善，但距离疫情之前(qián)2019年的6％附近的增速，还(hái)有(yǒu)较大的差距。所以(yǐ)，经济仍需政(zhèng)策呵护。尤其(qí)是一季(jì)度降准后，就业压力仍然存(cún)在，我们认(rèn)为政策短期不会转向收紧。“恢复和扩(kuò)大需(xū)求(qiú)”是当前经济持续回(huí)升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增量刺激

　　面对高质量(liàng)的发(fā)展要求，会(huì)议强调经济要实现(xiàn)“质的有效(xiào)提(tí)升(shēng)”和(hé)“量的合理增长”。这一点和去年经济工作会议精神一致。这也意(yì)味着稳增长(zhǎng)不(bù)会通过强(qiáng)刺激的(de)方式，而是统筹推动(dòng)“经济运(yùn)行持续好转”、“内(nèi)生动(dòng)力(lì)持续(xù)增强”、“社会预期持(chí)续改善”、“风险隐(yǐn)患持续化解”。

　　对于(yú)稳增长的方式，会议要求“把发挥政(zhèng)策效(xiào)力和激发经营(yíng)主体(tǐ)活力结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶(jiē)段更多通(tōng)过激发(fā)市(shì)场化的力(lì)量去推动经(jīng)济修复，通过改革开放的方式激(jī)发高质量的增长(zhǎng)。所以会议指出，要坚持“两个毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有制企业(yè)公(gōng)平(píng)竞争、共同发展的法律(lǜ)法(fǎ)规障碍和隐性壁垒。各类(lèi)企业都要依法合规经营(yíng)。要下决(jué)心从(cóng)根本(běn)上解决企(qǐ)业账款拖欠问题。总体而(ér)言，政(zhèng)策刺(cì)激空间有限(xiàn)，主要还(hái)是以(yǐ)提振信心和预期(qī)、激发(fā)活力为(wèi)主要手段(duàn)，让(ràng)经济(jì)自发的(de)内生修复。

　　3

　　扩需求：自(zì)发修复消(xiāo)费，主动稳(wěn)定投资

　　会议提(tí)出，积极(jí)的财政政策要“加力提效”，稳(wěn)健的货(huò)币政(zhèng)策要“精准有力”，延续了(le)去(qù)年12月会(huì)学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c议(yì)的表述(shù)。对于政策的要求，本次会议强调“形成扩大需(xū)求(qiú)的(de)合力”，而去(qù)年12月会议的相关表述是(shì)“加强(qiáng)各类政策协调配合”，这说明扩大需求是未(wèi)来的政策重心。

　　一(yī)方面，自(zì)发修复消费。“要多渠道增加城乡居(jū)民收入，改善消(xiāo)费环(huán)境，促进文(wén)化旅游等(děng)服务消(xiāo)费”。提高消费，主(zhǔ)要(yào)还是靠居民劳动收入的(de)自然(rán)修复。另一方面，主动稳定投资。尤其是基建投资，是政府主动稳增长的重点。会议(yì)提到，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造和“平急(jí)两用”公(gōng)共基础设(shè)施(shī)建设(shè)。

　　此 外， 会(huì)议强调，要把(bǎ)吸引(yǐn)外商投资放在更加重要的位置，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条(tiáo)件的自贸试验(yàn)区和自(zì)由贸(mào)易港(gǎng)对接国际高标准(zhǔn)经贸规则，开展(zhǎn)改革开放(fàng)先行(xíng)先(xiān)试。

　　4

　　产业(yè)发(fā)展：看重实体经济(jì)

　　会议强调，加(jiā)快建设(shè)现代(dài)化产(chǎn)业体系要(yào)以“实(shí)体(tǐ)经济”为支(zhī)撑(chēng)。我(wǒ)们(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cmen)的理解是，产(chǎn)业(yè)政(zhèng)策的重点是“实(shí)体经济(jì)”，这(zhè)里(lǐ)的实体经济并(bìng)不是整(zhěng)个GDP，而(ér)是和“虚(xū)拟经济”相对应的。

　　会议明确“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造”。会(huì)议指出(chū)“要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态”，也提(tí)到了“重视防范风险(xiǎn)”。我们认(rèn)为，人工智能发展到一定程度，监管(guǎn)措施也(yě)必然会(huì)跟上(shàng)。此外，在互联网领域，要推动平台企业(yè)规范健康(kāng)发展，鼓励头部平台企业探索(suǒ)创(chuàng)新。

　　5

　　防风(fēng)险也是(shì)重点

　　会(huì)议(yì)提出，“统(tǒng)筹做好中小银行、保(bǎo)险和信托机构(gòu)改革化险工(gōng)作”；再(zài)次强调房住不炒，“做好保交楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要(yào)加强地方(fāng)政府(fǔ)债务(wù)管理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们认(rèn)为，房地产(chǎn)产业链、中小金融(róng)机构的风(fēng)险出(chū)清，仍是大势所趋，地方债(zhài)务的(de)风险也需要化解。所以今(jīn)年和去年最大的不同(tóng)是疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，其他(tā)方面(miàn)的经济问题依(yī)然是存在的(de)。

　　整(zhěng)体看，二季度经济修复速(sù)度或将放(fàng)缓，政策相对克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c