近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈(quān)子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放军形象等(děng)严(yán)肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未(wèi)来投(tóu)资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱(ài)，但在(zài)资本(běn)市场并不吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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