5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家HBC路由器能用WiFi吗机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现(xiàn)上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大(dà)项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时(shí)，管理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金利率的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑(duì)付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍难以出(chū)现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观(guān)预期或修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自房地(dì)产等(děng)领域带(dài)来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依(yī)HBC路由器能用WiFi吗然是(shì)政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产(chǎn)风(fēng)险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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