本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连跌6天(tiān)的逼空形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收益(yì)c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式消耗殆尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大(dà)盘(pán)较4月18日峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的两(liǎng)地(dì)上市指数，恒生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅分(fēn)别(bié)为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股(gǔ)市排(pái)行榜数据显示，截(jié)至(zhì)周四，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指(zhǐ)数过(guò)去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫(diàn)底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低(dī)位较2月(yuè)峰(fēng)值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情绪(xù)上升，国际(jì)资金从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞(ruì)士瑞联(lián)银行(xíng)日(rì)前将中国股(gǔ)票评级从(cóng)高配下调为中性。从宏观面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)首季上升4.9％，去(qù)年四季度(dù)为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未减，加息势(shì)在必行。英为(wèi)财情的美联储利率观测器最新(xīn)数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美国(guó)对(duì)策是：以1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以来最快速(sù)度紧缩货(huò)币供应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收(shōu)缩。美联储(chǔ)加息导(dǎo)致(zhì)金融资产盈利缩水，缩(suō)表(biǎo)则令(lìng)流动性(xìng)折价效应加剧，在全球(qiú)金融市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为(wèi)8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去年末减少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现(xiàn)，让A股机构不(bù)再抱(bào)团银行股，银行(xíng)部分龙头股招行等承压，相(xiāng)较(jiào)而言(yán)，工商银行兔年(nián)以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银(yín)行股价兔年颓势(shì)，一是二者虎年最后(hòu)3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场风格转换。但二(èr)者市净(jìng)率(lǜ)远高(gāo)于(yú)行业均值，难(nán)以赋予中特估(gū)概念中的回购预期。

　　通(tōng)达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪综指，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估值(zhí)洼地，而沪深京三市(shì)A股的市盈率和市(shì)净率中位数分别为(wèi)49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资本新(xīn)战略。国(guó)家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市(shì)盈(yíng)率还是(shì)市净率等(děng)指(zhǐ)标看，当前(qián)A股的估值相对(duì)偏低。”类似表态无疑(yí)是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅台(tái)成为市值“一哥(gē)”的中国移动(dòng)，流通(tōng)小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让(ràng)其成为中特估龙(lóng)头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间(jiān)不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从(cc42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式óng)1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的年份(fèn)分别(bié)为18次和17次(cì)，二者同时上涨的(de)年份有11次。自(zì)2008年至(zhì)去年(nián)的15年里，红五月出现(xiàn)7次(cì)，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标已不太灵(líng)光。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，自(zì)从2008年(nián)以(yǐ)来，沪(hù)综指4月飘红(hóng)5次(cì)，除(chú)了(le)2008年(nián)当年下跌(diē)65.4％之外，其(qí)余年份(fèn)皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不(bù)低。

　　以科技(jì)股为(wèi)主题的红五月行情能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看(kàn)两点：一(yī)是年(nián)内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持强势行情(qíng)。二是作(zuò)为A股第二大(dà)行(xíng)业指(zhǐ)数，电(diàn)气设备(bèi)板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌(diē)幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值(zhí)缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍，周四收(shōu)盘较周三低位上(shàng)涨一成，或是否极(jí)泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元之上，市场(chǎng)人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重(zhòng)新回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市(shì)即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半年线(xiàn)和(hé)年线关口(kǒu)，下跌空(kōng)间亦不大。

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