芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽(hū)视(shì)的(de)因(yīn)素是青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失(shī)业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业(yè)率却高达19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为青年(nián)失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽(h绿豆汤的热量是多少大卡ū)略(lüè)分(fēn)母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出的青(qīng)年(nián)就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行业的青年失业(yè)情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释(shì)当前青年(nián)失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人(rén)员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多(duō)；三(sān)分(fēn)之(zhī)二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇(piān)报告(gào)将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留(liú)下(xià)的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)

　　失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个判断对(duì)于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比(bǐ)去(qù)年(nián)4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数(shù)据(jù)解读(dú)时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业(yè)人(rén)员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年(nián)前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐(zhú)渐恢(huī)复也有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步(bù)回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点(diǎn)认为，青年群体由于(yú)工(gōng)作经验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业裁(cái)员时首当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从(cóng)高到低(dī)依次(cì)是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教(jiào)育的，这(zhè)一(yī)比例在其他三个(gè)年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教育程度也大(dà)致类(lèi)似，青年人由于年龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度(dù)大(dà)幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大(dà)学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本一(yī)致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出(chū)行业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为：批发(fā)零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业分布(bù)是(shì)由(yóu)就业分布(bù)决定的，吸纳(nà)就(jiù)业(yè)占(zhàn)比(bǐ)较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程度(dù)由低(dī)到高两个特点。绿豆汤的热量是多少大卡

　　青(qīng)年就业从工农(nóng)业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃(rán)水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民(mín)经济分类的农业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)为(wèi)3.1％，信息(xī)技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳(nà)青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业人员的(de)受教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的平均(jūn)受教育年限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例(lì)的(de)增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所(suǒ)吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段(duàn)失业(yè)率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个(gè)点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高于(yú)疫情前三年均(jūn)值(zhí)，这三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的房(fáng)地(dì)产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子(zi)端来看(kàn)，当前青(qīng)年(nián)失业人(rén)员增长的症(zhèng)结(jié)在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务(wù)业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱(ruò)后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人口而言，这(zhè)些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分(fēn)母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端推升青年失(shī)业(yè)率(lǜ)，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期来源。

　　绿豆汤的热量是多少大卡rong>3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决(jué)于城镇青年人(rén)口数量，而后(hòu)者来(lái)自于(yú)两部(bù)分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人口数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十三五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期(qī)下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露(lù)的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入或(huò)有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增(zēng)加(jiā)了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群(qún)体因就业(yè)形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业(yè)形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入(rù)就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会(huì)将部分青年人初(chū)次(cì)就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁(suì)之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人(rén)口降幅大(dà)于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率(lǜ)的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要，这也是(shì)人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针(zhēn)对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全(quán)国(guó)青年(nián)人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别(bié)说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动(dòng)意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳(láo)动(dòng)能力(lì)，参加或要(yào)求参(cān)加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄人口(kǒu)不(bù)计入劳(láo)动(dòng)力(lì)。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人(rén)口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳(láo)动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市(shì)场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳(láo)动(dòng)力调查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月，全国月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调(diào)查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而(ér)七(qī)普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差(chà)异仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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