本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知(zhī)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个人感觉(jué)比如几个(gè)国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的(de)设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆(jiāng)料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本(běn)见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模(mó)组封装，为国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太快，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容(róng)易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已(yǐ)经规(guī)模化完成(chéng)有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提(tí)供营销与后市场服务领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本(běn)没什么(me)研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利润(rùn)来源。电力(lì)工程技术服务主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务(wù)，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现金流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集(jí)成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器(qì)件的(de)设(shè)计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通信频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的(de)主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖(hú)已成为殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要生产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企(qǐ)业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极(jí)高的军工企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联(lián)网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户(hù)需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及技术(shù)服务。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视频会(huì)员(yuán)和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉上(shà殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ng)市就是业绩顶峰。

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