近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑果文化也成(chéng)为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成(chéng)为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的(de)感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国(guó)内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思(sī)维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对(duì)脱(tuō)口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作(zuò)，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台(tái)，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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