昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全押(yā)注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美(měi)联储利率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这(zhè)暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交(jiāo)易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交(jiāo)易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的押(yā)注有(yǒu)所增加，他们(men)预计(jì)到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年(nián)12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘(pán)方面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原(yuán)油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶(tǒng)。外(wài)盘(pán)有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登将否决众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院(yuàn)共和(hé)党人必须在没有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债(zhài)务违约将在美(měi)国引发一(yī)场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几(jǐ)年的(de)利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会(huì)保障的(de)老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时(shí)间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社(shè)称，拜登将(jiāng)“以创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上(shàng)了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已(yǐ)经80岁(suì)，到第二(èr)任期结束时(shí)，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项(xiàng)民调显示(shì)，70％的美(měi)国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持他参(cān)选的(de)人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要(yào)原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收(shōu)盘结算时(shí)，黄(huáng)金期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料(liào)油期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度恢复(fù)至(zhì)调(diào)整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平恢(huī)复至节(jié)前标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱(ruò)，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期(qī)现货(huò)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师(shī)孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四(sì)点：一(yī)是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致(zhì)调运不便；四(sì)是(shì)“五一(yī)”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌(diē)的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业(yè)基(jī)本面偏弱的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部(bù)分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应(yīng)端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来(lái)看，今(jīn)年(nián)下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延(yán)长至今年(nián)下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生(shēng)猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至少(shǎo)对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目(mù)前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大(dà)猪(zhū)存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能(néng)较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳(wěn)定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪(zhū)为主的生猪(zhū)产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻(dòng)品库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复(fù)，冻品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向(xiàng)好发展态势，政策引(yǐn)导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强等利(lì)好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常(cháng)年(nián)份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明(míng)显提升，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷(mí)状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前反映了(le)市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪(zhū)理(lǐ)论(lùn)出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格(gé)，故(gù)目(mù)前盘面11月价(jià)格(gé)相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未过度去(qù)化，生猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在(zài)国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价(jià)上行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗船事(shì)件为(wèi)盘面(miàn)带来了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二波新冠(guān)疫情(qíng)可能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析师(shī)姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日(rì)报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外经(jīng)验(yàn)，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波及范(fàn)围预计很(hěn)大概(gài)率(lǜ)将小于第(dì)一波，短(duǎn)期情绪释放(fàng)后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一个交(jiāo)易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松的预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节(jié)性(xìng)减量。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库(kù)存则继续增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂油(yóu)料(liào)分析师郭文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西(xī)亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今(jīn)年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈(lǘ)油行情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回(huí)落(luò)。根(gēn)据目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油(yóu)进(jìn)口需求大概(gài)率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口(kǒu)严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有所(suǒ)修(xiū)复，近(jìn)月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增(zēng)加(jiā)。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续(xù)呈现去(qù)库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天气(qì)升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)季(jì)节性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费(fèi)逐(zhú)步恢复(fù)的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应充裕的预期基本一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素(sù)对盘面有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加(jiā)全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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