财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音rong>财联(lián)社记者(zhě)从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相关保险公(gōng)司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控(kòng)制利差(chà)损，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行(xíng)调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量管理(lǐ)，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定(dìng)利率和分红(hóng)水平等公司负(fù)债(zhài)成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率对公(gōng)司(sī)和行(xíng)业的影(yǐng)响，包括(kuò)对(duì)新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地(dì)召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北(běi)京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会(huì)的一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶(jiē)段(duàn)调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态(tài)调整(zhěng)。具体的调整方案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及(jí)新开发产(chǎn)品的(de)定价利(lì)率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标资(zī)产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类资产配置(zhì)面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保(bǎo)本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管历史上有过多(duō)次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行动刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音。据(jù)悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的(de)预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发《关于调整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面(miàn)叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利(lì)率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末都曾面临(lín)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后(hòu)，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品(pǐn)；同时市场压力(lì)致(zhì)使(shǐ)投资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产品(pǐn)结构(gòu)、下调预(yù)定利率(lǜ)的方式来(lái)避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发(fā)布产(chǎn)品负(fù)面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评(píng)估利率等降低负债(zhài)端成本(běn)。