近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数(shù)千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化走向(xiàng)扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东(dōng)城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前(qián)控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让(ràng)观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放(fàng)军形象(xiàng)等(děng)严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文(wén)化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去(qù)年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红线等重(zhòng)要(yào)舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底(dǐ)线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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