30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指数(shù)和(hé)多(duō)数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌(diē)1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科(kē)创(chuàng)50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大(dà)跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退(tuì)市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和(hé)蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要退市，打(dǎ)破了30年来的可(kě)转债(zhài)没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债(zhài)，过去的双低策(cè)略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商、银(yín)行等金融(róng)股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期市场波动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表示(shì)，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后(hòu)明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基(jī)数效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部门(mén)中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数据反映的(de)制造业库(kù)存及产能周(zhōu)期位置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色(sè)需(xū)巩固，或提升电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩(kuò)大需求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日(rì)也表示，后续(xù)来看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应(yīng)外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟(méng)相对强劲的需求均(jūn)支撑了(le)外需(xū)，内需同样在修复下市场分(fēn)子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍(réng)然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍(réng)可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已(yǐ)至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存(cún)在区(qū)域银行(xíng)风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重(zhòng)板块内部的(de)分(fēn)化，热(rè)门(mén)板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风(fēng)险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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