分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金(jīn)会(huì)被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告(gào)：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货伊拉克是不是被灭国了币市场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗(kàng)风(fēng)险能(n伊拉克是不是被灭国了éng)力，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风(fēng)险过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安(ān)全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全产品收益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人(rén)应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能(néng)力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人(rén)的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场(chǎng)基金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融(róng)工具占基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于(yú)流动(dòng)性(xìng)受限资产的(de)规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论(lùn)是(shì)伊拉克是不是被灭国了从考核机制，还是从投(tóu)资比例、久期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一步提(tí)升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制(zhì)定(dìng)合理有效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造(zào)成一定冲击(jī)。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基(jī)金的资产安(ān)全要求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出(chū)了要求。

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