财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，子集是什么意思，非空真子集是什么意思横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数(shù)据也(yě)证明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研(yán)究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则(zé)加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存(cún)安(ān)全(quán)距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶子集是什么意思，非空真子集是什么意思澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金(jīn)增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王(wáng)崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还(hái)能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目(mù)前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束，个(gè)股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，子集是什么意思，非空真子集是什么意思并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或(huò)调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤(yóu)其(qí)是(shì)很多科技(jì)股在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业(yè)周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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