从诺安积极回(huí)报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科(kē)技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息(xī)更是(shì)年内拥(yōng)有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看(kàn)，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保(bǎo)持(chí)在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末(mò)分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外(wài)一只基金诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创(chuàng)等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块，在(zài)当前(qián)的(de)市场位(wèi)置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度(dù)都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计(jì)板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库存(cún)水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求的重要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个(gè)重要(yào)板(bǎn)块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的(de)制裁已经(jīng)乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设备的(de)国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替(tì)代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规(guī)模仅(jǐn)0.7亿元(yuán)，而一季度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年(nián)一季(jì)度的(de)早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称净值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的话题也屡见报(bào)端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度(dù)规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安(ān)积极回(huí)报(bào)之(zhī)外(wài)，2023年业(yè)绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一(yī)季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报(bào)披(pī)露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦(tǎn)言(yán)在一季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的《投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收增长起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技(jì)主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接(jiē)口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇(yǔ)也在(zài)积极(jí)加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除(chú)了加仓半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比(bǐ)的优(yōu)秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的(de)披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思(sī)路和(hé)路径。从股票(piào)持(chí)仓(cāng)来看，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报、三(sān)季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)来看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新(xīn)进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电则退出前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期(qī)大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部(bù)分制造业(yè)，增持了(le)计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行(xíng)业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持(chí)了(le)港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一定的超额(é)收益，但市场的(de)博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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