金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市(shì)场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕(pò)、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看(kàn)胆量 向上无驱(qū)动 玻璃行情(qíng)波(bō)动较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱(qū)动有限的(de)阶(jiē)段(duàn)。前期我们做空纯碱的原(yuán)因农村信用社几点上班下班时间(yīn)在(zài)于4月(yuè)偏宽松的预期下，存在累库和订单下农村信用社几点上班下班时间滑导致的现货价格下降，近几(jǐ)周现货也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构(gòu)成反弹的驱动。而目(mù)前来看，投产的(de)变数预(农村信用社几点上班下班时间yù)计(jì)不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹象，基差(chà)表现(xiàn)同(tóng)样偏弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象(xiàng)，但(dàn)是驱动依旧是等待检修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比(bǐ)和(hé)同比上都是(shì)相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均水平持平(píng)去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这一(yī)点和下游反馈和(hé)实际地产的表(biǎo)现并不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观(guān)察到下游原片库存基本补(bǔ)至2022年年初(chū)水平；进入五月，我们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片库(kù)存(cún)的可能性。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看(kàn)，各家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持在较高(gāo)水平(píng)，因此近月确(què)实难以出(chū)现回撤(chè)，总体还是(shì)正套思路。

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