来源：海(hǎi)通宏观

　　· 概 要·

　　中共中央政治局4月28日召开会议(yì)，分(fēn)析(xī)研究当前经济(jì)早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗形势和经济工作。今年以来，经(jīng)济增长好于(yú)预期。不过当前(qián)经(jīng)济恢(huī)复性好转，内生动力还(hái)不强，需求仍然不(bù)足。所(suǒ)以，稳增长基(jī)调(diào)延(yán)续，短期政策不太可能转(zhuǎn)向收紧，但是面对高质量发展要求，也没增量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自发(fā)修(xiū)复消(xiāo)费，主(zhǔ)动(dòng)稳定投(tóu)资。此外，产业政策方面强调(diào)“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍(réng)然是(shì)重点任务。整(zhěng)体(tǐ)看，二季度经济修(xiū)复速(sù)度(dù)或(huò)将放缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向(xiàng)

　　本次会(huì)议首先强(qiáng)调了今(jīn)年(nián)的(de)成绩，即“经(jīng)济(jì)增长好于预期”，“市场需求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从一季度(dù)公布的数据看，确实好于去(qù)年(nián)四季度时的(de)预期。但随后(hòu)会(huì)议(yì)也提到(dào)“经济(jì)运(yùn)行好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不(bù)足(zú)”。这(zhè)也使得经(jīng)济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍(réng)需要克服不(bù)少困难挑战。

　　我们(men)的理(lǐ)解是，一季度GDP同(tóng)比增(zēng)速为4.5％，相比去年四季度(dù)有明显改(gǎi)善，但距离(lí)疫情之前(qián)2019年的(de)6％附近(jìn)的增速，还(hái)有较大的差距(jù)。所以，经济仍需政策呵护。尤其是一季度降(jiàng)准后，就业压力仍然存在，我们认(rèn)为政(zhèng)策短期不会转向(xiàng)收紧。“恢复和扩大(dà)需求”是当前经济持续回(huí)升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳增长(zhǎng)：也没增量(liàng)刺激

　　面对高(gāo)质量的(de)发展(zhǎn)要求(qiú)，会议(yì)强(qiáng)调经济要实现“质(zhì)的有效提升(shēng)”和“量的(de)合(hé)理增长”。这一点(diǎn)和(hé)去(qù)年经(jīng)济工作会议精神(shén)一致。这也意(yì)味着(zhe)稳增长不会通过(guò)强刺激的(de)方式，而(ér)是(shì)统筹推动“经济运行持续好转”、“内生(shēng)动力持续增强”、“社会预期持续改善”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患持续(xù)化解”。

　　对于(yú)稳(wěn)增长(zhǎng)的方式，会(huì)议要求“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来(lái)”。我们的理解是(shì)，下一阶段更多通过激(jī)发市场化的力(lì)量去推动经(jīng)济修复(fù)，通过(guò)改革开放的(de)方式激发高质(zhì)量的增长。所以会议指出，要坚持(chí)“两个(gè)毫不动摇(yáo)”，破除影响各类所有制企业公平(píng)竞(jìng)争、共同发展的法律法(fǎ)规障碍(ài)和隐性壁垒(lěi)。各类企业都要依(yī)法合(hé)规(guī)经(jīng)营。要下决心从根本上解决企业账(zhàng)款拖欠(qiàn)问题(tí)。总体(tǐ)而言，政(zhèng)策刺激空间有(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗yǒu)限，主要(yào)还(hái)是以(yǐ)提振信心和预期、激(jī)发活力为主要手段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩需求：自发修复消费(fèi)，主动稳(wěn)定投资

　　会议提出，积(jī)极的财政政(zhèng)策要“加力提效”，稳(wěn)健的货币政策要“精准有力”，延续了去年12月会(huì)议的表述。对(duì)于政策的(de)要(yào)求，本次会议强(qiáng)调“形成扩大需(xū)求的合力”，而去年12月(yuè)会议的相关表述是“加(jiā)强(qiáng)各类政(zhèng)策协调配合(hé)”，这说(shuō)明(míng)扩大需求是未来的政策重心。

　　一方面，自发修(xiū)复消费。“要多(duō)渠(qú)道增(zēng)加城乡居民收入，改(gǎi)善(shàn)消(xiāo)费环境，促进文化旅(lǚ)游等服务(wù)消(xiāo)费”。提高消费(fèi)，主(zhǔ)要(yào)还是靠居民劳动收(shōu)入(rù)的自然(rán)修复。另一方面，主动稳定投资(zī)。尤其是基建投(tóu)资，是政(zhèng)府(fǔ)主动稳增长的重点。会议提到，在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建(jiàn)设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会议(yì)强调，要把吸(xī)引外商投资(zī)放在更加重要的(de)位置，稳住(zhù)外(wài)贸(mào)外资(zī)基(jī)本(běn)盘(pán)。要支持有条(tiáo)件的自贸试验区和自由贸易港对接(jiē)国际高标准经贸(mào)规则，开(kāi)展改革开放先行先试。

　　4

　　产业(yè)发(fā)展：看重实体(tǐ)经济

　　会议(yì)强调，加快建设(shè)现代化产业(yè)体系要以“实(shí)体经济(jì)”为支撑。我们(men)的(de)理(lǐ)解是，产业政策的重点是“实体经济”，这里的实体经济并(bìng)不是(shì)整个GDP，而(ér)是和“虚拟经济(jì)”相(xiāng)对应的。

　　会议明确“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)”；“要巩固和(hé)扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造”。会(huì)议指出早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗“要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态”，也提到(dào)了“重(zhòng)视防范风险”。我们认为，人工智能发展到一定程度(dù)，监管措施也必然会跟上。此(cǐ)外，在互(hù)联网(wǎng)领域，要推动平台(tái)企业规范健(jiàn)康发展，鼓励头部平台企业探(tàn)索创(chuàng)新。

　　5

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会议提出，“统筹(chóu)做好中小银行、保险和信托机构改革化险工作”；再次强调房住不炒(chǎo)，“做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作”；“要加强地方政(zhèng)府债务管理(lǐ)，严控新增(zēng)隐(yǐn)性债务(wù)”。我们认(rèn)为，房地产产业链、中(zhōng)小(xiǎo)金融机构的(de)风险出清，仍是大(dà)势所趋(qū)，地方债(zhài)务的风险也需要化解(jiě)。所以今年(nián)和去年(nián)最大的(de)不同(tóng)是疫(yì)情(qíng)影响减弱，其(qí)他(tā)方面的经济(jì)问题依(yī)然是存在的。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经济(jì)修复速度或将放(fàng)缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗