北京时间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投资(zī)人(rén)的47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中(zhōng)国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基(jī)金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公开表(biǎo)示(shì)十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表(biǎo)示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎ三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默i)到(dào)一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的(de)最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押(yā)注(zhù)能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经又(yòu)进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如上表所三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默幽默示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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