财(cái)联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始(s撒贝宁个人资料简历hǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(sh撒贝宁个人资料简历ì)人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择(zé)了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一(yī)只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度(dù)新进(jìn)金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓(cāng)位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束(shù)，个(gè)股上是找(zhǎo)机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我(wǒ)们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商(shāng)正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二(èr)季度可能会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数(shù)的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩撒贝宁个人资料简历兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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