在华尔街经关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少济学家和央行官员争论(lùn)美(měi)国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案揭(jiē)晓。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来(lái)越多(duō)的(de)专业选股人士将(jiāng)资金从银(yín)行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而(ér)投(tóu)资(zī)公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷时期被视为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数据显(xiǎn)示(shì)，同时做(zuò)多(duō)和做(zuò)空的对冲基金已(yǐ)将其周(zhōu)期性股票与防御性股(gǔ)票的(de)比例降(jiàng)至至少2012年以来(lái)的最低水平。对于(yú)只做多的(de)基金经理来说，他(tā)们对周期(qī)性公(gōng)司(这些公司的命运取决于商(shāng)业周期的起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动(dòng)投资领(lǐng)域(yù)的悲(bēi)观情绪仍在加(jiā)剧，尽管美(měi)股从(cóng)去年10月低点反弹，增加了5万(wàn)亿美元的市值。

　　总而(ér)言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做(zuò)好了准备(bèi)”。

　　周期股相对(duì)防御股(gǔ)的比例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御(yù)股的(de)偏好与去年(nián)不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表(biǎo)明，人们相(xiāng)信美联(lián)储有能(néng)力(lì)通过积极的抗通胀行动实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。现在(zài)，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一(yī)步证明，专业人(rén)士持续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新(xīn)调(diào)查中，现金持有量(liàng)保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何(hé)时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开(kāi)始逃(táo)离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的(de)是，选(xuǎn)股者的(de)谨慎态度(dù)与基于图表信号配置(zhì)资产的计(jì)算机驱动(dòng)策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下(xià)降，趋(qū)势追踪基金和波动(dòng)性目标基金等(děng)系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了(le)股(gǔ)票持有量。

　　德意志银(yín)行的投资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型最(zuì)能说明这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续抢购股票，而自(zì)由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部(bù)分归因于那些(xiē)对价(jià)格不(bù)敏感(gǎn)的量化投资者，他们别(bié)无选(xuǎn)择(zé)，只能(néng)在股价上(shàng)涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者还警(jǐng)告称，持(chí)续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不可持续的(de)。由(yóu)于标普(pǔ)500指数几次突破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制(zhì)量(liàng)化基金的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可(kě)能(néng)会促使量化基金改变路线，并(bìng)退出股关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少市。

　　好于(yú)预期的(de)经(jīng)济(jì)数据和企业财报也(yě)提(tí)振股市。尽(jǐn)管各公(gōng)司(sī)在本财报季的业绩(jì)超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以(yǐ)让美(měi)国企业重回(huí)增长轨道。就连美(měi)联(lián)储官员也预(yù)测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴，过(guò)早(zǎo)地为(wèi)经济衰退(tuì)做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的行业往往在衰退(tuì)前的6个月内表现优异。直(zhí)到(dào)真正的(de)经济衰退到来，防御性(xìng)股票才(cái)开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地(dì)位通常会在下行周期结束(shù)前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济学(xué)家预计，美国经济(jì)衰退(tuì)将从第三季(jì)度开(kāi)始。

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