今年1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标(biāo)志着(zhe)美国(guó)再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次(cì)警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画(huà)面在(zài)近(jìn)些年(nián)似乎频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地(dì)给(gěi)债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时(shí)期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而(ér)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)规模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什政府(fǔ)和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱(qián)，美国国会基(jī)本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议(yì)员提(tí)出的反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月(yuè)就会(huì)提高一次(cì)——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期(qī)间共(gòng)提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在(zài)最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美(měi)国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府(fǔ)大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最(zuì)初(chū)的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限制也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权益(yì)也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一(yī)内控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上(shàng)调的(de)美国(guó)债务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美(měi)国国(guó)会两院的(de)通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一(yī)个“走过场(chǎng)”的(de)周期性(xìng)任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下(xià)美国两党分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先(xiān)同意削(xuē)减开支(zhī)，再(zài)谈提高债务上限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计(jì)划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要太监割掉的是哪些部位，古代太监是割掉鸡还是蛋无限逼近(jìn)债务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元的(de)财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致(zhì)标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美(měi)国的主权(quán)信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借(jiè)贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是(shì)短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们只是让复(fù)苏(sū)持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七(qī)年里，美国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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