4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷(hé)高(gāo)位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市(shì)场风险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉(mián)价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)的格(gé)局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节后国内(nèi)需求(qiú)持续修复，外贸订单(dān)表(biǎo)现也好于(yú)预期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间受限(xiàn)。”申银万国期货(huò)棉花分析师(shī)李馨说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机(jī)负荷达(dá)到75％，较上月提高8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时(shí)间达到近两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，产(chǎn)销压(yā)力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订单(dān)明显减少(shǎo)，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在供(gōng)应端利多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协(xié)调(diào)查鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉(mián)花播种以及出苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对(duì)棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于(yú)天气的关注，期价(jià)再创阶段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北(běi)疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田(tián)重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度(dù)较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降(jiàng)和(hé)播种期低(dī)温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新(xīn)年度(dù)棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游纺织企(qǐ)业的(de)开(kāi)机率维持高(gāo)位(wèi)，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在(zài)走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中(zhōng)长期内需(xū)持(chí)续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的(de)消(xiāo)费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别xū)求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价(jià)出(chū)货(huò)意愿(yuàn)增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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