北(běi)京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基(jī)金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家(jiā复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即(jí)便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思)票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公(gōng)司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对(duì)行业(yè)平均值偏低(dī)的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这(zhè)类之前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三(sān)家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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