5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对(duì)公业(yè)务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于(yú)短期(qī)存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化(huà)大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本；同时(shí)本(běn)次(cì)降息(xī)有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月(yuè)市场利率定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市(shì)场化改(gǎi)革推进背景下，银行(xíng)出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下(xià)降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端收益(yì)下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期(qī)存款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限下调(diào)也是(shì)要将存款(kuǎn)产(chǎn)品线(xiàn)的调(diào)整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向虚，更好的落实(shí)央(yāng)行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近(jìn)年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行(xíng)和股份(fèn)行参与，今年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外(wài)，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮yǐ)引(yǐn)导(dǎo)减(jiǎn)少信(xìn)贷套(tào)利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄(xù)向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行(xíng)一季度(dù)净息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍(réng)聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不仅仅集(jí)中在银行领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好(hǎo)的(de)发(fā)债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济资(zī)金供(gōng)需决定的(de)，而央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是真正疫后复苏(sū)的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的(de)资金投(tóu)放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大(dà)，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步下调要(yào)看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而(ér)是否进(jìn)一步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调(diào)降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保持贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际(jì)弱修(xiū)复趋(qū)势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一(yī)步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定(dìng)期(qī)存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合(hé)理(lǐ)利差范(fàn)围，增加银(yín)行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不(bù)大(dà)的基(jī)础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带动中小银(yín)行主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产(chǎn)端让利压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少企业及(jí)居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看(kàn)齐，一方面有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄(xù)向消费投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利(lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了(le)银行负(fù)债(zhài)成本，目(mù)前上市(shì)银行协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业资金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存(cún)款成本压力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未来存款利率是否还有进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款利(lì)率的(de)非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净(jìng)息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加权平(píng)均(jūn)利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调(diào)存(cún)款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银行存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持(chí)平。贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有(yǒu)下降的(de)趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(jiǎo)度，2018年(nián)以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期(qī)存款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向消费和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短(duǎn)期看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用(yòng)债(zhài)利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经(jīng)济复(fù)苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银行息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低(dī)有(yǒu)助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的(de)股票也将(jiāng)因此受益(yì)。

　　李湛：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本次调(diào)降意(yì)味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银(yín)行协定(dìng)存款及通知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利率下调并不等(děng)于(yú)政策利率就(jiù)必须进行(xíng)对等(děng)下调，市场不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投(tóu)资工具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初(chū)以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改(gǎi)变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会(huì)放大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型的(de)产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而(ér)短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回(huí)撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调(diào)结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢(yíng)市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利(lì)率环境，需要(yào)我们识别(bié)金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保(bǎo)本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定(dìng)投资(zī)能力(lì)和风控能力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品。

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