华尔街真(zhēn)是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜(bǎng)单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资(zī)者的(de)资金(jīn)向老投资者支(zhī)付(fù)股息。报(bào)告指出，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者那(nà)里获得的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构(gòu)只有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿(yì)美元年(nián)终净资产价(jià)值被(bèi)夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的(de)资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊(yī)坎企业(yè)的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控股公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低(dī)于(yú)各(gè)自(zì)的(de)资(zī)产(chǎn)净值。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡(pào)沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬(tái)高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关(guān)系密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报(bào)告对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益(yì)为(wèi)代价获取(qǔ)利(lì)润(rùn)。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我们(men)坚(jiān)持公开披露的(de)信(xìn)息，我们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主义(yì)是最好的(de)投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明了这一点(diǎn)。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多数(shù)控股公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们(men)投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信(xìn)通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的(de)说(shuō)法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做(zuò)空实(shí)例，最出(chū)名的莫过于(yú)今年(nián)2月做空印度首(shǒu)富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷从印度(dù)股市撤(chè)离，更让印(yìn)度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个(gè)人(rén)净资产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什(shén)么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司(sī)共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德(dé)森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家庭，曾在(zài)康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入(rù)了以(yǐ)色列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》liè)证书(shū)的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元(yuán)的“卡车(chē)界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并(bìng)在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的(de)市值一(yī)度(dù)超过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低(dī)点附近时，兴(xīng)登(dēng)堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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