5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现了10%以上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(树荫和树阴的区别读音，树荫和树阴的区别树成荫是哪个阴nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商(shāng)策(cè)略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金(jīn)利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提(tí)振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等(děng)领域带来(lái)的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋势(shì)，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续(xù)维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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