5月10日(rì)，有消息(xī)称部分(fēn)银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整(zhěng)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限拟下调(diào)的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存(cún)款利率下调有助于减少存(cún)款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进(jìn)投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何(hé)下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化(huà)改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公客户留(liú)存的活(huó)期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净息(xī)差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介于活期与(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字yǔ)定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制(zhì)资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷(dài)款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规(guī)模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延续去(qù)年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激(jī)励为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补(bǔ)降的(de)进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实(shí)际上忽略了这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调(diào)整，当下(xià)有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需决(jué)定(dìng)的，而央行的(de)政策利(lì)率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况(kuàng)，央行已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放支持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期(qī)调整政策利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资(zī)金合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济复(fù)苏的情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概(gài)率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行(xíng)，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持(chí)续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期(qī)被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避险需求仍(réng)在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协定(dìng)存款定价(jià)秩(zhì)序(xù)，减少存款定(dìng)价的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在(zài)商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益向对(duì)私客(kè)户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金(jīn)成本(běn)可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债(zhài)及(jí)经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近(jìn)年(nián)来(lái)，贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行(xíng)使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体经济，政策(cè)导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈(yì)”，“存款立行”和(hé)存(cún)款(kuǎn)市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规(guī)定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能(néng)进入股市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定(dìng)价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的(de)股票也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年(nián)一季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针(zhēn)对银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必(bì)须进(jìn)行对等下(xià)调(diào)，市场(chǎng)不应视为降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守(shǒu)住(zhù)自己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款利(lì)率下降的背景下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金在(zài)具(jù)一(yī)定流动性的同时(shí)，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具(jù)有(yǒu)一(yī)定的(de)超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下(xià)行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如(rú)货币基金，而短债基金(jīn)中要(yào)选择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业(yè)知识，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力和风(fēng)控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着(zhe)存款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基(jī)金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业银行(xíng)现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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