当前，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国(guó)政府的(de)债务上限僵(jiāng)局正朝着更危险的(de)方向升级(jí)。

　　当地(dì)时间(jiān)5月9日，美国众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在白宫就(jiù)债务上限问题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这(zhè)次会见并未就解决(jué)债务上限问(wèn)题达成任何有益意见，自己(jǐ)和国会其(qí)他几(jǐ)位党团(tuán)领袖将于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据路透社消息，当地时(shí)间周(zhōu)二，美国总(zǒng)统拜登(dēng)在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打(dǎ)破两党围绕美国(guó)31.4万(wàn)亿美元(yuán)债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)长达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党领袖、民主党人(rén)查克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党领袖米奇·麦康奈尔(ěr)、众议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会谈。

　　之前市场(chǎng)预(yù)期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此(cǐ)次谈判(pàn)达成协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前一日(rì)，麦康奈(nài)尔称，在美国(guó)灾难性违约迫(pò)在眉睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题(tí)上打破党派僵(jiāng)局，去帮(bāng)助总统拜登。这番(fān)言论无疑给(gěi)此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额超过债务上限。美国(guó)财政部次日启动非常规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然而，使用(yòng)非常规(guī)措施只能帮(bāng)助财(cái)政部暂时性地继续借(jiè)款(kuǎn)。

　　上周，美(měi)国财(cái)政部长耶伦在致信国会(huì)领袖(xiù)时发出了债务违约可能期限的警告，称(chēng)财政部(bù)的最(zuì)佳(jiā)估计是，若国会未(wèi)能提(tí)高债务上限(xiàn)或暂(zàn)停上限，到(dào)6月初，财政部将(jiāng)无法继(jì)续履行政府的所有义务，最(zuì)早(zǎo)可能在6月(yuè)1日。

　　上月末，共和(hé)党的债务上限(xiàn)问题相关(guān)议(yì)案在众议院以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势得到通过。议(yì)案提出(chū)，到(dào)明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两(liǎng)党能在(zài)这一时(shí)限之前同意把债务上限再提(tí)高1.5万亿(yì)美元(yuán)，则暂停时(shí)限作废，但(dàn)提高上限需(xū)要满足多种(zhǒng)削(xuē)减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共(gòng)和党预计未来(lái)十年内(nèi)将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫(gōng)在议(yì)案通过(guò)后很快表示，这一(yī)将削减支出和提高债务上(shàng)限捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警告，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国会不提高债务(wù)上(shàng)限，可(kě)能爆(bào)发一场“宪(xiàn)法(fǎ)危(wēi)机”，引发金融和经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构罕见“认错(cuò)”

　　针对(duì)美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机，美国监管机构的(de)第一(yī)份“认错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地(dì)时间(ji无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性ān)5月8日，加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在(zài)硅(guī)谷银(yín)行倒闭之前向该(gāi)行领导层施(shī)压，要求其尽(jǐn)快解决(jué)已(yǐ)知(zhī)问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监管反(fǎn)应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到(dào)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行、硅谷(gǔ)银行在(zài)疫情期(qī)间(jiān)发展过快，吸收了(le)数千亿美元的存款。同(tóng)时(shí)，其(qí)工作人员也没有意识到(dào)银行过快扩张所(suǒ)带来的风险。报告表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷(xiàn)方(fāng)面行动迟缓，监管机(jī)构(gòu)也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美(měi)国银行业的这一(yī)场危机风(fēng)暴中，加(jiā)州是名副其实(shí)的(de)“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外(wài)，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于加(jiā)州旧金山。此(cǐ)外，近(jìn)期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平(píng)洋合众银行也(yě)位于加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新(xīn)发布的报告，在对硅(guī)谷银(yín)行(xíng)的监管(guǎn无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)工(gōng)作中，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主要监督(dū)责任，后者(zhě)未来(lái)可能会(huì)投入(rù)更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)未来将对(duì)资(zī)产超过500亿(yì)美元、且(qiě)未纳入(rù)保险的存(cún)款规模(mó)很高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破产事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存(cún)款(kuǎn)规(guī)模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因素之一。然而，报告指(zhǐ)出，在过去，监(jiān)管机(jī)构并未认定大量无保(bǎo)险存款一(yī)定(dìng)意味着风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)，因(yīn)为拥有大量(liàng)存款的账户往往(wǎng)是由企(qǐ)业(yè)客户持有的，这些客户(hù)往往(wǎng)很少更换银行(xíng)。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理社(shè)交(jiāo)媒(méi)体和实时提款带来的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推(tuī)迟(chí)战略石油储备回补计划(huà)

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府再度(dù)推(tuī)迟美国战(zhàn)略(lüè)石油储备的回补计划。

　　美(měi)国能源部周(zhōu)二(èr)表(biǎo)示：美国(guó)战略(lüè)石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最大的石(shí)油储备，能(néng)源部仍然致力(lì)于以一种(zhǒng)为美国(guó)纳(nà)税人带来最大价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方式回(huí)补SPR，同时(shí)遵(zūn)守国会的(de)授权(quán)并(bìng)进行必要的维护(hù)——这些也是对该储备(bèi)进(jìn)行良(liáng)好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采购外，其(qí)补充(chōng)SPR的方(fāng)式还包(bāo)括要求一些炼油厂(chǎng)退回部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油，并(bìng)避免“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部门去(qù)年通过政(zhèng)府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进(jìn)行(xíng)的石油(yóu)销售(shòu)，但过去几周，SPR持(chí)续(xù)消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和(hé)本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一(yī)度(dù)短暂符合(hé)美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以来(lái)多数时候(hòu)，WTI油价依然(rán)高于(yú)美(měi)国政府设定的条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显(xiǎn) 棕榈油连续多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘一度全线(xiàn)跌破前低(dī)支撑后，国内三大油脂(zhī)期货价格随即反转走(zǒu)高，增仓(cāng)上行。三个(gè)交易日，豆(dòu)油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油(yóu)主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点(diǎn)。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕(zōng)榈油抗跌。油脂品(pǐn)种间走(zǒu)势有明(míng)显分化(huà)，从板块内强(qiáng)弱(ruò)表(biǎo)现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和(hé)豆油(yóu)。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市(shì)场(chǎng)风格(gé)不(bù)断变化，领涨品(pǐn)种从豆油(yóu)切换到棕榈油(yóu)，领涨(zhǎng)月份从主力转换(huàn)到(dào)近月，反(fǎn)映了(le)市场(chǎng)交易逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五一餐饮(yǐn)业火爆，美团预测五一堂(táng)食订座(zuò)率(lǜ)同比2019年增(zēng)长205％，市(shì)场对油脂(zhī)消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补(bǔ)库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累库放慢(màn)甚至去库。”侯雪玲(líng)表(biǎo)示，但随(suí)后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升(shēng)，豆油紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及(jí)后期大豆(dòu)高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一(yī)直(zhí)是不(bù)温不火；菜油整体受到(dào)需求难以消化(huà)供给(gěi)的(de)压制，前期(qī)表现弱势但在(zài)加拿大题(tí)材(cái)出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国(guó)内持(chí)续(xù)去库的(de)加持下，表现最为亮眼，也是本轮(lún)油脂上(shàng)涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹较为(wèi)凌(líng)厉，棕榈油(yóu)连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不(bù)拖泥带水，一定程度反应了前(qián)期(qī)超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹(dàn)中(zhōng)连棕(zōng)领涨，主要源(yuán)于马棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上周五主要机构公布的数据显示，马棕(zōng)4月产量不及(jí)预期，马棕(zōng)4月(yuè)库存(cún)环比(bǐ)可(kě)能大(dà)幅下降，进一步支撑了(le)马棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介(jiè)绍，4月马棕出口环比(bǐ)显著(zhù)下(xià)降(jiàng)19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比(bǐ)豆油及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国(guó)际(jì)需求(qiú)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马(mǎ)棕产(chǎn)量130万(wàn)吨，环比几乎(hū)持平。出(chū)口预估120万吨，环(huán)比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降比较(jiào)明显。但上周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出(chū)的4月全(quán)月产量(liàng)环比减(jiǎn)幅更大，MPOA预估(gū)环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预(yù)期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产(chǎn)量偏(piān)低主要在(zài)于当月假期较(jiào)多，工作日偏少。因(yīn)马来种植(zhí)园的(de)印尼工人要返乡庆(qìng)祝开斋节，通常开斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环(huán)比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印(yìn)尼开斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随后是(shì)国际劳动节假期，预计因此(cǐ)印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，三个品(pǐn)种表现强弱与各自(zì)的国内外供需、消息面有(yǒu)直接关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏观企稳(wěn)及情绪(xù)修复也是(shì)此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市(shì)场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的担(dān)忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原(yuán)油及国内商品(pǐn)短期偏(piān)强，是国内油脂反弹的(de)重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美国非农就业等数据(jù)全(quán)面超(chāo)预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦(dūn)促国会提(tí)高(gāo)联邦债(zhài)务上限。这些(xiē)消息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解了因(yīn)美(měi)国银(yín)行业(yè)危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及衰退(tuì)担忧(yōu)，国际原油随之(zhī)止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济衰退预期、美国银行业危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大(dà)豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目(mù)前播种顺利、棕榈油产地处于季节(jié)性增(zēng)产季、欧(ōu)洲新(xīn)菜籽上市(shì)等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业内(nèi)人士(shì)不(bù)看(kàn)好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注意的(de)是(shì)，当(dāng)前，因宏观和基(jī)本面的压(yā)制(zhì)依(yī)然存在，受(shòu)访(fǎng)人士对油脂(zhī)此(cǐ)轮反弹的持续性(xìng)并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾(qīng)向较强的背景下，我们预期油脂很难(nán)具备持续的上行基础，此轮超(chāo)跌(diē)反弹(dàn)或难持续太久(jiǔ)。”石丽红(hóng)表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费(fèi)淡季，市场对于需求不宜过分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点上(shàng)来(lái)看，油脂整体也(yě)将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期(qī)已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中期(qī)产地(dì)库存趋(qū)向回(huí)升。但当前马棕库存很低，马棕供需转为充裕(yù)预(yù)计(jì)还需要几(jǐ)个(gè)月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去库是建立在1—4月产量偏低的(de)基础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库(kù)存(cún)带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库(kù)倾向较强。”石丽红表(biǎo)示。

　　记者了(le)解到，1—2月为棕榈油(yóu)传统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现(xiàn)洪涝，4月(yuè)下旬则有开斋节的扰乱(luàn)，过去(qù)几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致(zhì)了(le)棕榈油的连续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于(yú)正常季(jì)节(jié)性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节(jié)处于(yú)4月下旬，预计(jì)马棕5月全(quán)月的产量环比增(zēng)幅可能还(hái)会(huì)更(gèng)高，这预计将为马来西(xī)亚(yà)带来显(xiǎn)著的(de)累库压(yā)力，不利于产(chǎn)地报价(jià)及(jí)棕(zōng)榈油期价的(de)持(chí)续上行。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大(dà)豆(dòu)检验(yàn)只(zhǐ)影响大豆供给的(de)节(jié)奏但不会消化供应压力，根据船期初(chū)步推算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均到港950万吨(dūn)、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万(wàn)吨、油脂(zhī)直接进口月均30多(duō)万吨，那么(me)油脂单(dān)月供应在230万吨以上(shàng)，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂(zhī)库存走势(shì)来看(kàn)，国内菜油库存从年初以来早就已(yǐ)经进(jìn)入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大(dà)豆到(dào)港(gǎng)带(dài)来(lái)压(yā)榨整体回升(shēng)，豆油的累(lèi)库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比下滑，但周(zhōu)比(bǐ)增近(jìn)10％，已(yǐ)连续三周累库。后(hòu)期(qī)从库存季节性角度来看(kàn)，整体累库(kù)倾(qīng)向也较为明显。”石丽红(hóng)表(biǎo)示(shì)，目前唯一呈现库存下(xià)滑的油脂是近月进口不太足的(de)棕榈油，但(dàn)产地棕(zōng)榈(lǘ)油有望在开斋节(jié)后开启累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确(què)实会(huì)限制油(yóu)脂反弹(dàn)空(kōng)间，但国(guó)内(nèi)油(yóu)脂(zhī)油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原(yuán)料的(de)供需(xū)及价(jià)格(gé)的变化对油脂行情的(de)影响要更(gèng)大一些。后期，市场需关注巴西大豆贴水是(shì)否进(jìn)一步反弹，美(měi)豆新作面(miàn)积预期，国(guó)际棕榈油产(chǎn)地累库情况及国际菜(cài)油葵油价格变化(huà)。

　　此外(wài)，值得关(guān)注的是，宏观风险并没有完全消散，全球经济(jì)预期、美高(gāo)利息(xī)对大宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等影响或更大。

　　“在宏观风(fēng)险尚(shàng)未释放完全，市场(chǎng)随(suí)时可能重新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油脂(zhī)整体供应改善(shàn)的(de)背景(jǐng)下，油脂并不具备持续性反(fǎn)弹的基础(chǔ)，后期(qī)涨势预计(jì)放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的(de)持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合约上建议选择(zé)远月(yuè)合约(yuē)，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆油。待供需报(bào)告发布后可择机(jī)考虑(lǜ)棕榈油(yóu)空单及菜(cài)棕价(jià)差(chà)做扩。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性