个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金(jīn)开(kāi)始进入(rù)为期(qī)一年的试点，在全(quán)国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万，市场(chǎng)空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与权益产品的紧密(mì)联(lián)系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家(jiā)券商(shāng)，了解个人养(yǎng)老金代销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中国基金(jīn)报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的(de)代销(xiāo)方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精(jīng)心布局产品及渠道(dào)，与基(jī)金(jīn)投顾(gù)服务(wù)结合(hé)，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥(huī)财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基(jī)金类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金上(shàng)进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老金公募基金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品(pǐn)池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了(le)养老公(gōng)募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从客户服(fú)务办理的(de)角度看(kàn)，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金(jīn)业务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收(shōu)益多元的产品货架能够带(dài)给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产(chǎn)品布局(jú)的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户对于金(jīn)融(róng)产品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身(shēn)投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投(tóu)资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人(rén)养老金可投资的(de)产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构需(xū)要深入、充(chōng)分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结(jié)合(hé)存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体(tǐ)系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)理由，一是来自开户渠道的多重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存(cún)比(bǐ)率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在(zài)账户内充分利用(yòng)长期投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投(tóu)资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买(mǎi)多(duō)少，在(zài)哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如何让(ràng)投(tóu)资者选择(zé)到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的(de)投顾力量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信(xìn)建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推(tuī)广个人(rén)养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平(píng)、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的(de)养(yǎng)老(lǎo)金基金；选出(chū)“综合(hé)优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚(jù)焦(jiāo)股息”等(děng)特色(sè)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点(diǎn)数(shù)量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但(dàn)远(yuǎn)难(nán)以与大型商业银行的优势相(xiāng)匹敌(dí)。

　　此(cǐ)前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银(yín)行(xíng)和工商银行(xíng)。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开(kāi)办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和(hé)储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有的(de)产品和渠道优势相比，证券公司(sī)个(gè)人养老金业务(wù)的规(guī)模相(xiāng)对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于积(jī)极开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者(zhě)注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全(quán)周期专业资配服(fú)务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服(fú)务陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客(kè)群的深入研究，将(jiāng)开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统内成(chéng)员公司(sī)开展(zhǎn)走进企业推(tuī)广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务路上花费的时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户(hù)时间。展业初期组织(zhī)了超(chāo)过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走(zǒu)进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开(kāi)闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等(děng)问题，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多(duō)位券(quàn)商业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客(kè)户体验良好是个(gè)人(rén)养老产品成败的关(guān)键。

　　提供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券(quàn)商财富管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质量发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名(míng)券商业(yè)内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对(duì)税(shuì)优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其(qí)他客(kè)户会随着试(shì)点扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业(yè)单位员(yuán)工，特别是大(dà)中(zhōng)型(xíng)城市(shì)具有一定经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们能够享受个税抵扣的(de)优势，具备一定投资意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人(rén)群(qún)对未来(lái)退休有一定的规划和(hé)想法(fǎ)。

　　同时，由于个人(rén)养老(lǎo)金是一个增量市场，对(duì)证券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以通过(guò)投研优势(shì)和专(zhuān)业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与(yǔ)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)，提(tí)升客户养老投资(zī)的获(huò)得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表(biǎo)示，会(huì)针(zhēn)对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对(duì)每(měi)年(nián)享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无(wú)需开户）提供符(fú)合(hé)监管部门要(yào)求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等信息(xī)和交易服(fú)务；对(duì)1.2万之外的资金，提供更丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养老金的认知(zhī)。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策(cè)略(lüè)和(hé)长期规划，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方面(miàn)，建立内容(róng)丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能科技和人(rén)工智能技(jì)术，通过数(shù)据分析(xī)和算法模(mó)型(xíng)，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状(zhuàng)况(kuàng)和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的(de)基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的(de)个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合(hé)）是(shì)后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命周(zhōu)期(qī)和年(nián)龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的(de)养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品能(néng)不(bù)能(néng)满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要(yào)关(guān)注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)的(de)整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收(shōu)益告负。其中(zhōng)，业绩(jì)垫底的一只个人养老(lǎo)目标基金自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其后(hòu)的(de)是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等旗下超(chāo)10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了(le)满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的(de)产品应(yīng)力争为(wèi)客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安(ān)全(quán)、有的(de)类别(bié)更侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特(tè)点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合(hé)适(shì)，性价比高的中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退休的投资(zī)者也是可(kě)以选择(zé)的，拉(lā)长(zhǎng)周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的(de)保值增值(zhí)效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽、适(shì)用、有(yǒu)效且动态适配的产品评价体(tǐ)系(xì)，通过该体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同类或者同(tóng)策略产品进行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目标(biāo)和(hé)风险承受能力选择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低(dī)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的(de)客户(hù)可选择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示(shì)，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退休后的养(yǎng)老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需(xū)要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资资金具(jù)有(yǒu)长期(qī)性，可以达(dá)到几(jǐ)十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可以配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的普惠金融属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投(tóu)资(zī)回报(bào)，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益(yì)特征、低(dī)相(xiāng)关(guān)性的金融资产，有助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波动(dòng)，从而(ér)更好地满足(zú)投(tóu)资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极(jí)发展的同时(shí)，与(yǔ)渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客户众多(duō)的银(yín)行等机构(gòu)相比，券商如(rú)何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求：一是(shì)增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是增(zēng)加(jiā)产品(pǐn)销(xiāo)售范围，在养老品类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增(zēng)加(jiā)可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业(yè)务合规性(xìng)，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的养老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责(zé)人(rén)提出，当前的政策要求下，客户(hù)如果(guǒ)想(xiǎng)在券商端参与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序操作步(bù)骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)的管理要(yào)求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步为(wèi)投资(zī)者提供更丰富(fù)的个人养老金配(pèi)置(zhì)方案(àn)。未来(lái)期待能够从(cóng)政策(cè)端(duān)进一步简化投资者的(de)办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户(hù)多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想开(kāi)户的年(nián)轻(qīng)人。

　　根据人社(shè)部披露的数据(jù)，截至(zhì)今年3月底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月的时间(jiān)里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老金(jīn)累(lèi)计缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立(lì)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金(jīn)产(chǎn)品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)选择(zé)开户(hù)的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了不少(shǎo)吸(xī)引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相关业(yè)务负责人认为，这是一(yī)个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好(hǎo)和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部(bù)分(fēn)投资者认为，个人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶12000元，难(nán)以充分满足(zú)个人或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产(chǎn)品(pǐn)等综合考虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差(chà)，难(nán)以预防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的(de)现(xiàn)象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建立账户人(rén)数占基(jī)本养(yǎng)老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡(héng)、选购(gòu)渠道(dào)不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国(guó)家金融(róng)监督管理(lǐ)总局出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产品的(de)供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项征(zhēng)求意见。根据(jù)征(zhēng)求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)转为常态(tài)化(huà)业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将增加(jiā)不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意(yì)味着个人(rén)养老金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采(cǎi)取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提(tí)供稳(wěn)健型(xíng)、进取(qǔ)型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据(jù)各家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率(lǜ)，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有(yǒu)的个(gè)人养老保险(xiǎn)的(de)收(shōu)益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突出的(de)特点(diǎn)，包括为退(tuì)休(xiū)人(rén)群提(tí)供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客户需(xū)求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事(shì)。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资(zī)产的养老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的(de)产(chc43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义ǎn)品设计能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老(lǎo)业务负(fù)责(zé)人建(jiàn)议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资(zī)者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分散投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国区总裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在开户的(de)时候做(zuò)投资(zī)选择(zé)。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能(néng)面(miàn)临的流(liú)动性问题，长城人(rén)寿保险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通过(guò)“保单质(zhì)押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以满足个人或家庭养老的全面(miàn)需求，多家券商(shāng)还发力(lì)个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河证券(quàn)已根据在职群体养老规(guī)划(huà)的长期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案(àn)，积极履行(xíng)养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足(zú)不(bù)同(tóng)养老(lǎo)需求的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型(xíng)年(nián)金、增(zēng)额终(zhōng)身(shēn)寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样化、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河(hé)证券还上线了自研的(de)年金(jīn)综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系统可以通过客户(hù)提供的“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委(wěi)托年金组合的(de)评价结果。此(cǐ)外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制(zhì)间(jiān)接服务(wù)背后的企业员工(gōng)和机c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究(jiū)中心已为部(bù)分省(shěng)市提供职业年(nián)金的(de)组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年金(jīn)组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉(sù)记者，公(gōng)司(sī)自(zì)主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部(bù)署的(de)年金综合评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应国家(jiā)养老发(fā)展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个人(rén)养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉(jué)这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多(duō)人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主要因为不知道(dào)如何(hé)选择产品或(huò)者有其他(tā)顾(gù)虑。”林(lín)漪还告(gào)诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度(dù)落(luò)地已经过(guò)去半年(nián)，民(mín)众接受度和(hé)业务(wù)进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇(yù)到(dào)了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商(shāng)营(yíng)业(yè)部，了解个人(rén)养老金制度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多(duō)是打电(diàn)话过来问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热(rè)情和关注度比(bǐ)“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者(zhě)了解了(le)身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养(yǎng)老金(jīn)产品的朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将收(shōu)入(rù)的一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部分(fēn)在个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户中，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响她未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放(fàng)进个人养老金账户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外(wài)多一份积(jī)累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的(de)民众仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一些(xiē)客(kè)户开了户但没存储的(de)主要顾虑是锁(suǒ)定时间(jiān)太长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另(lìng)外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势(shì)不明显，目前个(gè)人(rén)养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基(jī)金四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接(jiē)买(mǎi)，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了(le)推(tuī)广个人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销公募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商(shāng)业(yè)养老保险，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产品，纯(chún)公募(mù)基金(jīn)难以(yǐ)达到资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年(nián)轻人向(xiàng)记(jì)者(zhě)直言，对于离(lí)退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经济状况才(cái)是(shì)更(gèng)重要的。

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