全球头号对(duì)冲基金(jīn)桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了！

　　根据其向美(měi)国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的美股持(chí)仓(cāng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋(jìn)升为其第一大重仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示(shì)，其非常看(kàn)好黄金，认为(wèi)黄(huáng)金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值近164亿(yì)美元

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文件，桥水基金今年一(yī)季度(dù)末的(de)持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来(lái)看看桥水(shuǐ)在今年一季度(dù)的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月(yuè)末(mò)，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元(yuán)，较去(qù)年底的183.2亿美元(yuán)减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基(jī)金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖(mài)卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋(jìn)升为桥水的(de)第一(yī)大重(zhòng)仓，加(jiā)仓了331万(wàn)股左右，持仓增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元，占投资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万(wàn)股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓(cāng)市(shì)值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水持有多只消费品个股(gǔ)，但是今年一季(jì)度(dù)都进行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市(shì)值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有桥水也减(jiǎn)持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为(wèi)5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别位列第五(wǔ)、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客(kè)、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在(zài)一季度小幅加仓(cāng)了医疗领域的(de)强(qiáng)生，持(chí)股增至(zhì)358.75万(wàn)股，期末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷(gǔ)歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基金美(měi)股前(qián)30大(dà)重仓，其中增持(chí)的标(biāo)的还(hái)包括(kuò)谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基(jī)金(jīn)君发现，桥水在一季(jì)度减持(chí)的(de)标(biāo)的相对较多，除去前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量(liàng)降至847.11万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度(dù)达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度(dù)41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降(jiàng)至66.44万股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一(yī)季度还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖(mài)出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从(cóng)去年年底(dǐ)以来出现较大涨(zhǎng)势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的(de)观(guān)点看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金可能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)期的开端(du食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写ān)，因为全(quán)球对美元去杠(gāng)杆化(huà)的(de)推动仍是(shì)金价的长期(qī)支撑。她表示，黄金(jīn)被低估(gū)了(le)，还(hái)有很长的路(lù)要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货(huò)币市场中日(rì)益重要，这(zhè)使得它(tā)不仅(jǐn)仅(jǐn)是对抗债券市场(chǎng)和利率的工(gōng)具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对(duì)黄金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对(duì)较(jiào)高，黄金将(jiāng)继(jì)续吸(xī)引(yǐn)投(tóu)资(zī)者，以(yǐ)对(duì)冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通胀率(lǜ)远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其(qí)他西方经(jīng)济(jì)体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造(zào)成(chéng)的(de)负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带(dài)来一(yī)定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经(jīng)济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提振(zhèn)经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产(chǎn)持有现金(jīn)。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推(tuī)高了折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实际收益率的预(yù)期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增(zēng)长，上(shàng)述(shù)情况极有可能(néng)在(zài)周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处(chù)于(yú)周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这些(xiē)国家和(hé)地(dì)区(qū)的政策(cè)制(zhì)定者支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折现率和风险溢价，促(cù)进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美(měi)联储加息(xī)，桥水基金(jīn)在其(qí)官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明(míng)加息(xī)将(jiāng)会暂停，但(dàn)政策(cè)指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示(shì)，为了(le)应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体(tǐ)都推(tuī)出了大规模财(cái)政(zhèng)刺(cì)激(jī)政(zhèng)策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其(qí)中美国采取了(le)最激进(jìn)的应(yīng)对(duì)通(tōng)胀的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，美联储加息(xī)500个基点，并迅速减持债(zhài)券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚未出(chū)现(xiàn)严重问题，但名义支出已(yǐ)经(jīng)放(fàng)缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银行(xíng)业就会继续承压(yā)，从(cóng)而(ér)影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融(róng)体系面临压力，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下(xià)跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能不(bù)需要）进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估(gū)形势再(zài)做(zuò)出决(jué)策。

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