4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外(wài)棉(mián)倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续(xù)攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正(zhèng)。内盘表现相对(duì)较强的原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春(chūn)节后国内需求(qiú)持续(xù)修复(fù)，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠(dié)加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市(shì)供(gōng)需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受(shòu)限(xiàn)。”申(shēn)银万国期货棉花(huā)分析师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存(cún)低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费提供了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下游(yóu)纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也(yě)并未有效传导到(dào)下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供(gōng)应(yīng)端(duān)利多的(de)推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出(chū)苗(miáo)带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推剂(jì)。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对(duì)于天气的(de)关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风沙、降雪(xuě)、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期(qī)或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对新年度供应(yīng)收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而(ér)成品库非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读存(cún)仍位于历史偏低水平，整体表现尚可(kě)，需(xū)求(qiú)端带来(lái)的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居(jū)民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进一步(bù)使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段(duàn)性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供(gōng)需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强(qiáng)，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费增长明显，叠加极端天气对棉(mián)花(huā)正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预(yù)期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑(huá)，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉(mián)花价非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求(qiú)支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气(qì)对产(chǎn)量的(de)影响仍有(yǒu)待(dài)观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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