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宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高(gāo)分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在(zài)内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历(lì)年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍(réng)处于历(lì)史平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商股息率显著(zhù)高于市(shì)场整体，较高的(de)分(fēn)红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思资范式(shì)之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际(jì)，从沙伊和解、中(zhōng)俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合(hé)声明等，以及后(hòu)续5月召开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路(lù)”国际(jì)合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路(lù)”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国家(jiā)战略(lüè)，相(xiāng)关政策(cè)密(mì)集出台(tái)。今年国务院改组(zǔ)又新设国家(jiā)数据局。运营商(shāng)作为(wèi)“数字经济(jì)”的基础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民币(bì)升值的(de)全年宏观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能(néng)源(yuán)产业链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海外(wài)供应、同时下游需(xū)求基本集(jí)中在国(guó)内市场的(de)方(fāng)向之(zhī)一，将充(chōng)分(fēn)受益于人民(mín)币(bì)升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着三条投(tóu)资(zī)范式(shì)，“中特估(gū)”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和(hé)运营商(shāng)等之外(wài)，当前我们(men)建议关注机械（造船(chu宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思án)）、交(jiāo)运（公路(lù)、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略(lüè)性产业(yè)之一，近年来经历了(le)行业调整(zhěng)和产能过剩(shèng)的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油(yóu)轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重(zhòng)组整合(hé)和产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实(shí)现结(jié)构调整和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强(qiáng)，承诺高(gāo)分红，类债属(shǔ)性(xìng)突出。经济增(zēng)速下行(xíng)，高速(sù)公(gōng)路(lù)、铁路、港口资(zī)产稳(wěn)健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市(shì)公(gōng)司更加注(zhù)重投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水(shuǐ)平，给投资人带来确(què)定(dìng)性(xìng)的高股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景(jǐng)下融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑(chēng)，板(bǎn)块估(gū)值也具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求连(lián)续(xù)三(sān)个月超预期(qī)回(huí)暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增(zēng)长。此(cǐ)外，作为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行PB估值处于(yú)2016年(nián)以来11.6％的较(jiào)低位置(zhì)，修(xiū)复空间较大。