北京时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲(fēi)特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各地(dì)的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行(xíng)了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司(sī)。

　　其次，时(shí)代(dài)财经参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了(le)18家相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而(ér)在近五年内，酒(jiǔ)企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比(bǐ)起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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