财联社4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出(chū)天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也(yě)证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板(bǎn)块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了(le)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了(le)宁德时(shí)代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到了(le)新能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推(tuī堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释)动(dòng)数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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