财联(lián)社5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁树开花了！不(bù)仅(jǐn)仅是中国(guó)平(píng)安在(zài)4月27日迎来(lái)时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行(xíng)也迎来涨停，而上一(yī)次涨停(tíng)分别是(shì)13年前、7年前(qián)，邮储银行更是盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因为(wèi)两份会议(yì)通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回(huí)归”业务交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF宣介会即将举(jǔ)办(bàn)；另外一(yī)份则是沪(hù)市金(jīn)融业主题(tí)座谈会，其中“在服(fú)务(wù)中国式现(xiàn)代(dài)化中促进金融业估值提升和高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)”成为重要(yào)议题。

　　中特估(gū)成为了市场较长一段(duàn)时期的热门词，尽管披(pī)上了主题(tí)、政策等色彩(cǎi)，底(dǐ)层逻辑是过(guò)去的A股市场对部(bù)分(fēn)传统行业国央企的严重低配和低估(gū)。说(shuō)到(dào)A股(gǔ)的(de)低估值、高分红，银行为首的大金融板块首当(dāng)其冲(chōng)。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发(fā)行预热，比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁会议作用显(xiǎn)然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两份会议通知(zhī)的推波助澜，“小作文”又(yòu)来(lái)添油加醋。一则无头无尾的所(suǒ)谓指导意见，要求(qiú)“国(guó)企要(yào)做到(dào)1倍(bèi)PB以上”，捕风捉影，却获得极大的传播(bō)。

　　低估(gū)值、高股(gǔ)息，在经济温和复苏预期(qī)之下(xià)，中特估(gū)银行概念获得(dé)资金的青睐。有(yǒu)了多重消息的加持(chí)，暴涨(zhǎng)顺理(lǐ)成(chéng)章(zhāng)。

　　根据(jù)以往经验(yàn)，大金融板块(kuài)走(zǒu)强往往(wǎng)预示着(zhe)行情(qíng)的结(jié)束，这一(yī)次历史是(shì)否会重演(yǎn)呢？多(duō)位受访(fǎng)人士指出，这种单一衡(héng)量(liàng)逻辑(jí)可能不再奏效，当前市场，银(yín)行板(bǎn)块是作为“国资含量”比较高的(de)板块行进(jìn)，从去年底开始监管开(kāi)始(shǐ)提(tí)出中特估(gū)后有比较不错的表(biǎo)现，中特估有望持续(xù)为投(tóu)资者带来除稳定股息收益(yì)外的(de)收益。

　　银行为首的(de)大金融爆发

　　5月(yuè)8日(rì)，银行满屏(píng)大涨，中(zhōng)国银(yín)行、中信银(yín)行(xíng)、西安银行涨停，农业银行、民(mín)生银行、工商银行、浙商(shāng)银行大涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友(yǒu)感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市(shì)is bank。”从指数维度(dù)来看，银行(xíng)板块大涨早(zǎo)已启动，银行指数（中信）近5个交易(yì)日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了银行板块，券商股也持续(xù)爆发，券商(shāng)指数收盘涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势(shì)来看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅(fú)明显(xiǎn)，比如，天弘中(zhōng)证(zhèng)银行ETF、富国中证800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等(děng)多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金流动来看，以规模最大的华(huá)宝中(zhōng)证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年新高(gāo)，全(quán)天成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新(xīn)近(jìn)两(liǎng)年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市(shì)场早(zǎo)有预期。睿(ruì)郡资产(chǎn)合伙人董承(chéng)非(fēi)在5月7日表示，在经济(jì)复苏(sū)不强(qiáng)劲情况下，原(yuán)来看(kàn)不起的那些低(dī)增速的企业，现在(zài)反(fǎn)而显得(dé)难能可贵，因此(cǐ)被忽(hū)略高分红、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博时基金权(quán)益投资(zī)一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也表示，银行(xíng)股这(zhè)波快速上涨，是(shì)其在估值极度低水平、股息(xī)率具(jù)备一(yī)定吸引力、持仓极度低配(pèi)、基本面预(yù)期极度悲观(guān)等(děng)背景(jǐng)下(xià)，配(pèi)合(hé)当(dāng)前经(jīng)济弱复(fù)苏整体回报率(lǜ)预期下行、中(zhōng)特估(gū)政策背景下的(de)估值修复。

　　涨(zhǎng)幅(fú)与成交量齐升，背后(hòu)仍是中特(tè)估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截(jié)至5月8日，自(zì)今年4月以来全市场42家上市银行中，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国银行涨(zhǎng)幅超过(guò)32％，民(mín)生(shēng)、邮(yóu)储(chǔ)、农行、交行(xíng)、西(xī)安等5家银行涨幅(fú)超过20％。

　　资(zī)金的流入量同样可观，5月8日，银行(xíng)ETF涨(zhǎng)幅(fú)4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿元(yuán)，也刷新近(jìn)两(liǎng)年来的最高(gāo)。中国银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪股通累计买入5.65亿元并卖出(chū)10.74亿元，4家机构累计买入(rù)11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所言，估值极(jí)度低(dī)水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面(miàn)预期极度悲观(guān)都(dōu)是银行股上涨的逻辑所在。

　　具体(tǐ)而言，在估(gū)值(zhí)上，截至目前，42家A股(gǔ)银行的(de)平均市净率为0.6倍左右。除了宁(níng)波(bō)银行和招(zhāo)商银行，其余银行均处于“破净”状态(tài)。在(zài)这一轮估值(zhí)修复中(zhōng)，有市场(chǎng)人士(shì)指(zhǐ)出，中字(zì)头银行目标价估(gū)值最保守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估值位置，当前板块交易热度之下目标价抬升至0.7-0.8，明显(xiǎn)看到，资金对(duì)资产质量(liàng)、让利实体经济容(róng)忍度提升(shēng)。

　　稳(wěn)定(dìng)的(de)高分红(hóng)和高(gāo)股息是银(yín)行股相对于其他主题板块更(gèng)强的(de)优势(shì)，据财(cái)通证(zhèng)券研报，国有(yǒu)大行(xíng)近五年分红率(lǜ)基本稳定在30％左右，稳定分红符合价值投资和长(zhǎng)期投资需要。近(jìn)年来国(guó)有大(dà)行股(gǔ)息率也呈逐年提升趋势平(píng)均股息率从(cóng)2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募(mù)持(chí)仓占比(bǐ)极低也为调仓提供(gōng)了空间，公募“冷”银(yín)行久(jiǔ)矣(yǐ)，2023年一(yī)季(jì)度银行股(gǔ)占(zhàn)偏(piān)股型(xíng)基金仓位为1.96％，为2016年(nián)三季度以来新(xīn)低，显著(zhù)低于2010年(nián)以来均值。

　　华宝基金银(yín)行ETF基金经(jīng)理胡洁就向财(cái)联社表示，高股息策略(lüè)以(yǐ)其确定的股息收入和较高的(de)安(ān)全边(biān)际(jì)可以为投资者提供不错的收(shōu)益(yì)。而基本面(miàn)稳健、分红率(lǜ)高而稳定、估(gū)值处(chù)于历史低(dī)位的(de)银行板块是(shì)高股息策略的理想(xiǎng)增(zēng)配板块。与此(cǐ)同时，银行(xíng)板块在一季度(dù)是业绩(jì)低(dī)点。随着(zhe)大行重定价的压力过去以及二(èr)三(sān)季度农商行小微(wēi)投放旺季的到来，资产端收益率将(jiāng)会逐步企稳(wěn)，后续业绩(jì)有望改善(shàn)。

　　鹏华基金量(liàng)化及衍生品(pǐn)投资部基金经(jīng)理余展(zhǎn)昌也(yě)指出(chū)，与海外银行对比，在中特估背(bèi)景下的(de)国内银行仍(réng)然具(jù)有较好的投资(zī)机会。以国有(yǒu)大(dà)行为例，从PB角度(dù)而言(yán)，邮储银(yín)行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之间，而(ér)海外(wài)绝大(dà)部(bù)分的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考(kǎo)虑到(dào)海外银(yín)行还有大量的商誉(yù)，国(guó)内(nèi)银(yín)行的估值水(shuǐ)平是偏低的，本身就有比较大的修复空间。此外(wài)，他(tā)还指出，国企改革有望使得这些问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持(chí)续修复估值。

　　银行是(shì)否(fǒu)意味着行情(qíng)的(de)结束？

　　随着证券、银(yín)行等大金(jīn)融(róng)板(bǎn)块(kuài)的走强，有(yǒu)市(shì)场观点开始担忧市场行情告(gào)一段落。对此，市(shì)场人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特估(gū)背景(jǐng)下去看金融股的(de)爆发，并(bìng)不能简单(dān)做出市场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析(xī)称，大金融板(bǎn)块过去被当成行情(qíng)结束的指(zhǐ)标，其背(bèi)后(hòu)通(tōng)常潜(qián)意识映(yìng)射包括不(bù)限于大(d比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁à)金融爆(bào)发往往代表市场没有(yǒu)别的方向、市(shì)场进入避险状态、大金融“吸血(xuè)”严重等。但从当前的金融(róng)股(gǔ)走(zǒu)强来看，市场表现并不存在上述问题。

　　首先，当前大金(jīn)融“吸血”效应(yīng)并不强，比如银行板块近期(qī)大幅放量，成交量约(yuē)为600亿，作(zuò)为(wèi)大市值的板块(kuài)，这一成交量与(yǔ)甚至部(bù)分中小市比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁值板块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次表现(xiàn)也不是(shì)单(dān)一的，放眼(yǎn)全市场，部(bù)分港口、铁路、建(jiàn)筑(zhù)、电力、石化等板块也表(biǎo)现较好，因此不能单(dān)一地以(yǐ)过(guò)去(qù)大金(jīn)融上涨(zhǎng)作为单(dān)一比较。

　　吴鹏坦(tǎn)言(yán)，当下较为极端的(de)交(jiāo)易结(jié)构容易被表征为市场波(bō)动的前奏，但市场变量影(yǐng)响(xiǎng)较多(duō)、今年行情结构差异巨大(dà)，建议不要单(dān)一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁